〈美股盤後〉VIX飆！十年期美債殖利率下殺 四大指數全黑
週四 (8 日) Delta 變種病毒病例激增，為全球經濟復甦蒙上陰影，恐慌指數 VIX 飆升逾 17%，資金流入美債避險，十年期美債殖利率跌穿 1.3%，為 2 月以來最低，四大指數全黑，道瓊跌近 260 點，銀行股首當其衝，晶片股成重災區。
政經消息方面，《華爾街日報》報導指出，拜登政府擬透過行政命令，要求聯邦海事委員會 (Federal Maritime Commission) 和地上交通運輸委員會 (Surface Transportation Board) 打擊產業整合與侵略性的定價策略，藉此壓低美國企業的高昂的貨物運輸成本。
週三聯準會 (Fed) 公布 6 月貨幣政策會議紀要，官員們尚未認為經濟已經完全復甦，但關於緊縮政策的辯論已認真展開。目前聯準會資產負債表突破 8 兆美元，週四紐約聯邦準備銀行宣布將從 7 月 12 日起逐步出售手上的公司債。
新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續蔓延全球，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 1.85 億例，死亡數突破 400 萬例，美國累計確診超過 3378 萬例，累計死亡數超過 60.6 萬。印度累計確診超過 3070 萬例，巴西累計確診 1890 萬例。
全球新冠死亡人數已超過 400 萬，世界衛生組織 (WHO) 敦促各國對解封抱持謹慎態度。
經濟合作與發展組織 (OECD) 秘書長 Mathias Cormann 警告，新冠疫情仍是全球經濟復甦的最大風險，呼籲已開發國家通過疫苗接種計劃協助開發中國家。
週四 (8 日) 美股四大指數表現：
美股道瓊指數下跌 259.86 點，或 0.75%，收 34,421.93 點。
標普 500 指數下跌 37.31 點，或 0.86%，收 4,320.82 點。
那斯達克指數下跌 105.3 點，或 0.72%，收 14,559.8 點。
費城半導體指數下跌 38.9 點，或 1.19%，收 3,222.8 點。
標普 11 大板塊全數淪陷，金融、工業和材料板塊領跌。
焦點個股
科技五大天王僅亞馬遜獨強。蘋果 (AAPL-US) 跌 0.92%；臉書 (FB-US) 跌 1.38%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.13%；亞馬遜 (AMZN-US) 漲 0.94%；微軟 (MSFT-US) 跌 0.90%。
道瓊成分股多收低。波音 (BA-US) 上漲 2.18%；雪佛龍 (CVX-US) 跌 0.32%；Salesforce (CRM-US) 下跌 1.03%；高盛 (GS-US) 下跌 2.40%；3M (MMM-US) 跌 0.81%。
費半成分股盡墨。博通 (AVGO-US) 漲 0.20%；英特爾 (INTC-US) 跌 1.02%；應用材料 (AMAT-US) 下跌 1.74%；美光 (MU-US) 下跌 1.42%；AMD (AMD-US) 跌 0.88%；NVIDIA (NVDA-US) 下跌 2.30%；高通 (QCOM-US) 跌 1.20%。
台股 ADR 齊黑。台積電 ADR (TSM-US) 跌 0.32%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.33%；聯電 ADR (UMC-US) 跌 0.96%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.85%。
企業新聞
中國國家市場監督管理總局宣布，依法對互聯網領域 22 起違法實施經營者集中案件開罰，阿里巴巴、騰訊、滴滴在內五大電商平台分別遭處以人民幣 50 萬元罰款。滴滴週四延續跌勢，滴滴 (DIDI-US) 大跌 5.92% 至每股 11.21 美元。
其他中概股也跌跌不休，阿里巴巴 (BABA-US) 下跌 3.84% 和百度 (BIDU-US) 下跌 3.74%。
空白支票公司 Gores Guggenheim-U (GGPIU-US) 大漲 7.29% 至每股 10.75 美元。外媒傳出，電動汽車製造商 Polestar 與 Gores Guggenheim-U 洽談合併上市事宜。
美國 36 個州及哥倫比亞特區對 Alphabet 旗下的 Google 提起訴訟，稱其違反反壟斷法。Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.13% 至每股 2,500.88 美元。
儘管高盛提高了 AMD 目標價，Oppenheimer 提高 Nvidia 目標價，但 AMD 週四下跌 0.88% 至每股 89.74 美元。Nvidia (NVDA-US) 下跌 2.30% 至每股 796.11 美元。根據德國 3DCenter 網站最新統計報告，AMD 與 Nvidia 顯示卡價格高峰落在 5 月中，該價格迄今持續崩跌。
比特幣暴跌重傷對加密貨幣敏感的股票，Coinbase (COIN-US) 下跌 3.05%、MicroStrategy (MSTR-US) 下跌 3.35%、Square (SQ-US) 下跌 3.60%。
經濟數據
美國上周 (7/3) 初領失業金報 37.3 萬人，預期 35 萬人，前值自 36.4 萬人上調至 37.1 萬人
美國上周 (6/26) 續領失業金報 333.9 萬人，預期 335 萬人，前值自 346.9 萬人下調至 348.4 萬人
華爾街分析
Bokeh Capital Partners 創始人 Kim Forrest 表示：「Fed 昨天的會議紀要顯示未來將放緩購債，儘管 10 年期債券殖利率較低 (表明需求增加)，看起來債券人士正在無視 Fed 未來的舉措。」
美國經濟復甦可能已經見頂擔憂籠罩，National Securities 首席市場策略師 Art Hogan 表示：「就像認為高通膨將是暫時的，轉向擔心經濟增長將是暫時的。」
Granite Investment Advisors 分析師 Timothy Lesko 表示：「當經濟增長加速，同時通膨和利率保持低位，股市處於金髮姑娘階段...Delta 變種病毒病例激增，引發人們對經濟成長將放緩的擔憂。」
Timothy Lesko 稱：「幾週前股市過熱，現在好像太冷。由於美股處於歷史高點且部分估值過高，市場的經濟放緩可容忍度很低。」
https://news.cnyes.com/news/id/4674769?exp=a
【全球股市觀察站】2021-07-08(美國時間)
阿斯匹靈實戰文章
https://scantrader.com/u/9769/service
阿斯匹靈IG
https://www.instagram.com/aspirin_grandline/?hl=zh-tw
sq目標價 在 Re: [標的] 美股$APPS 多+ Square $SQ - 看板Stock - 批踢踢 ... 的推薦與評價
※ 引述《abc2090614 (casperxdd)》之銘言：
: ※ 引述《abc2090614 (casperxdd)》之銘言：
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: : : : 收盤價
: : : : 8/6 21.27
: : : : 9/1 26.91
: : : : 中間有一段跌到22又爬上來
: : : : 因為沒新聞，在跌到24時加了幾口$30的12月call
: : : : 以下加點分析
: : : : 個人認為數位廣告業是很特別的產業
: : : : 因為客戶可以用數據分析買多少廣告能換來多少收入
: : : : 因此APPS上季的收入成長代表客戶有感受到投資報酬率，才會多砸錢
: : : : 短期內這情況（客戶數上升，投更多錢買廣告）大概不會有改變
: : : : 長期依然看好，續抱
: : : : -----
: : : : Sent from JPTT on my iPhone
: : : 昨天在漲到27時手賤跑去賣週五到期的選擇權 9/18 $30c covered call
: : : 結過收盤時已經頂到29了，可能今天就破30，週五前部位隨時有機會被call走。目前$A
: : PPS佔我的總股市資產將近35%（持有成本約18.5，加上在$24左右買的1/21 30c），因為
: : PPS佔我的總股市資產將近35%（持有成本約18.5，加上在$24左右買的1/21 30c），因為
: : 對這股長期依然看好，目前做法是
: : : 1) 如週五收盤低於30 部位沒被 call 走就留著不動
: : : 2) 如果被call走會轉15%進現金，之後分批投入$SQ，剩下20%分批回去在下季財報出來
: : 前買$APPS
: : : 沒什麼新聞但震盪很大。長期看法不變
: : : 另外會轉入$SQ原因是看到這則新聞
: : : https://finance.yahoo.com/news/square-payroll-brings-faster-more-150000381.h
: : tml
: : : 重點
: : : Because businesses still run payroll on a fixed schedule, employees are paid
: : days or weeks after they’ve worked. We created On-Demand Pay for employees s
: : o they can access their earnings when they need them, as soon as their shift h
: : as ended.
: : : 簡單說就是業者可以用CashApp支付員工薪水（從2017就可），但現在員工可以把原本
: : 每兩週才拿到的薪水改成當天下班就領當天的薪水！？
: : : 它內容沒說有沒有手續費但我猜有，等於是變相的payday loan，費用可能1-3%。這相
: : 當於貸款給人兩週到期利率1-3% + 銀行保證收得到錢的貸款
: : : 兩週前看到說$SQ在推payday loan，今天就看到這個殺手級feature
: : : 以美國有800萬人時薪員工來說，如果每個人幫$SQ一個feature賺$10，這個feature 就
: : 有將近$1bn的高毛利收入。當然實際使用者可能只有5%，但成長性極高。$SQ目前總市值
: : 是$70b，PayPal 是$210b，我目前看不出SQ無法追上PayPal的可能性。$SQ目前淨利成長
: : 有將近$1bn的高毛利收入。當然實際使用者可能只有5%，但成長性極高。$SQ目前總市值
: : 是$70b，PayPal 是$210b，我目前看不出SQ無法追上PayPal的可能性。$SQ目前淨利成長
: : 只有約25%（Bitcoin相關收入是低毛利要扣掉），貸款相關的業務可能會把他們成長率再
: : 拉升到到30%-35%以上
: : : 昨日收盤價$156.00 三年後回來看會覺得實在太便宜
: : : 歡迎討論
: : : -----
: : : Sent from JPTT on my iPhone
: : 周五收盤價 32.79
: : 來談一下估值(目標價) 非投資建議僅供參考
: : 我目前長期價(1年以上)設定在40-50 原因下面會講
: : 我上週後來決定去把它過去兩季的法說會內容和CEO跟分析師的Q&A仔細研究一遍。
: : 公司的主要收入來源是兩個
: : 一個是手機app的業務，他們在法說會中叫 Application Install
: : 在2020 2月前是唯一業務和收入來源。簡單說就是在剛出廠或電信商掛牌的手機上預裝
: : app，在用戶設定時會推薦其他APP來安裝，像是一些社群網站、影音服務等等。舉例來說
: : 像是Pandora或是最近新聞很多的抖音TikTok。這些是廣告，也就是說被推薦的公司是付
: : 錢給$APPS來買廣告的位置。所以它的合作夥伴包含電信商(在廣告上抽成)和想擴展業務
: : 的公司(客戶)。這個
: : 另一個業務是content media，從Mobile Posse併購案得到的業務。這項業務是
: : recurring revenue，會推薦使用者去看東西或買東西，是根據使用者點閱率，客戶會付
: : 費。
: : 在 2020 2 月買下Mobile Posse時
: : One time revenue/recurring revenue 的比重是 80%/20%
: : CEO: "And today, our overall recurring revenues are now over 35% compared to
: : 5% a year ago."
: : 在Q1時公司的recurring revenue比重從20%上升到35%，跟去年的5%相比是超大幅成長。
: : 重點來了：到底成長率是多少
: : https://ir.digitalturbine.com/press-releases/detail/592/
: : https://ir.digitalturbine.com/press-releases/detail/594/
: : 今年Q1的季度成長率，帳面上跟去年比是93%($59MM)，但實際上如果跟去年的公司加MP的
: : 營業額比，成長率只有28%，等於大部分的成長是從併購來的。這點CEO在法說會中有清楚
: : 說明。但奇妙的地方是，content media的成長從上季是負的-12%，這季變成+20%，等於
: : QoQ成長了35%，超級高。而content media所有的成長都是recurring revenue!
: : 另外他們的估計是Q1時安卓手機全球的銷售比平常低了20%，這點直接影響到app install
: : 業務。
: : 我心中最大的疑問：
: : * 成長是從併購來的，這樣那93%的成長豈不是灌水？
: : 對，成長率這樣看不準，但是因為併購時是100%現金併購，沒有稀釋股份或負債，所以從
: : 新業務得到的營業額都可以算入股價內。這點不成問題
: : 另一個好處是content media業務的成長率下幾季可能會爆發，這點CEO在法說會內有提到
: : 。以美國國內來說，Mobile Posse主要的電信商夥伴是T-Mobile，對$APPS來說是新夥伴
: : 。同樣的，$APPS有好幾個電信商對content media來說是新夥伴，所以它們可以拿兩邊業
: : 務直接去用現有的合作關係去拓展新業務。這點我認為是大加分。所有content media的
: : 新合作夥伴都會是recurring revenue，這點相當重要，因為app install的業務會受換機
: : 潮影響有起有落，而content media不會。
: : 它們今年的新合作夥伴包括三星、小米、歐洲的Telefonica等等，主推國際業務。我認為
: : 業務大幅成長的機會很大。
: : 所以目標價是多少？
: : Q1的營收是$59M，如果我們用一年總營收$200M來算，周五收盤的市值是2.9b，所以P/S約
: : 15。以30%+成長股來說我認為現在估值是不高不低算正常。他們毛利率和SaaS公司比相對
: : 低(45%)，不過保護費還是要繳給地方角頭(電信商)所以這點應該不是問題，反面來說就
: : 是有角頭罩，不會有強大的競爭對手。
: : 和30%成長的中高型成長股相對來說，其他高成長股
: : * $FSLY，市值 8.8b，年營收約$300-350M，P/S約25。成長率約45-50%
: : * $TTD，市值20.3b，年營收約$700-750M，P/S約27，成長率在兩年前是70%，現在是35%
: : $APPS的content media業務應該能幫它們推到>35%成長，如果他們的成長率可以挑戰40%+
: : ，以P/S 20% 來說，上到4.0b應該不成問題，所以至少能破40。如果成長率有顯著提升，
: : 應該能翻上50 (~4.8b市值，P/S來到24)
: : 所以目標價我根據現有資訊會設定在40-50，下次法說會再密切觀察
: : 關於CEO
: : 我後來發現這個CEO好像薪水是0，他所有的酬勞都是從股票的stock grant來，所以對他
: : 來說提昇公司價值等同提升個人價值，這點我認為是加分。
: : 我的做法
: : 關於上週賣call 我覺得這實在是因小失大，所以在它破30那天認賠把call買回來。
: : 在31.5左右出掉占總資金10%的股份和2021 一月到期的$30 call。
: : 目前手上APPS占總股市資金還是25%，一樣長期續抱，這次不會再手賤去賣call了。如果
: : 其他股漲上來可能會再加碼。
: : 我認為我看的多還是有點...多，歡迎討論，找出這公司的缺陷
: 目前現價
: APPS 36.17
: SQ 180.35
: 想寫一下SQ
: 今年美國人餐飲和旅遊的錢都被居家五金和電商賺走了，明年趨勢應該會反過來。認識的
: 幾乎都受不了開始計畫明年行程了。
: 換句話說SQ本業：實體商店金流，今年逆風，明年順風，應該會看到交易處理量大幅成長
: 結論：持續加碼
: 另外有人站內信問我這兩支可不可以買 多少錢賣
: 我只能說成長股暴漲暴跌很常見，抱不住最好別碰。用今日價位看，亞馬遜AMZN2016-201
: 9每天都是買點，長期投資好壞的差別不是聰不聰明，而是能不能憨慢憨慢不論風雨抱到
: 現在。
: -----
: Sent from JPTT on my iPhone
$APPS 財報是10/29 盤後
我會注意的幾個重點
1. Recurring revenue (MobilePosse業務）是否有QoQ成長 (非YoY 因收購前業務是縮水）
2. 承1 本季兩邊業務是否有成功cross-selling
3. 機上盒業務是否有新動作
最近成長股震盪很大，我把FSLY砍掉(佔我總資金20%）後投入約15%進$APPS @38 $SQ @187
長期看法不變。
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