【全民媒體】交易披露上的不同分類（股領袖）
對於那些勤於做功課，每日也會瀏覽港交所披露易看通告的讀者來說，想必也會留意到，有時不同的交易會有不同的分類。即使是一些聯合公佈的交易，亦有可能出現不同分類的情況。在披露上，該宗交易對公司A可能屬於須予披露的交易；而對公司B來說，則是主要交易。為甚麼會出現這種情況呢？
根據上市規則第十四章 –《須予公佈的交易》中所載，當交易所審視每宗交易時，除了交易本身牽涉的金額外，還會將交易雙方的背景資料併入考慮，那些背景資料包括公司的資產、代價、盈利、收益及股本等。按照以上不同的參考範圍，交易所會計算出不同的比率，再按不同的比率，從而將交易分類。舉一個簡單的例子以作說明。假設公司A的資產是$10億，其管理層打算收購公司B，而公司B的資產為$1億。我們便會得出這宗交易的資產比率是10% ($1億/$10億)。在市規則14.08中，已經總結了不同比率下的不同分類。
所以，當公司A打算收購公司B而需要作出披露時，因資產比率為10%，便屬於須予披露的交易。由此可以知道，如果收購方本身的基數較低，便會相對容易觸發主要交易，甚或非常重大的收購事項(Very Substantial Acquisition)。在監管上，交易所不會只看其中一個比率，而是考慮到所有方面，作一個客觀的測試。因此，即使在資產上屬於「須予披露的交易」，但在盈利方面則可能屬於「主要交易」。
交易所之所以需要作不同分類，其用意在於方便投資者知道該宗交易對於公司本身的重要程度，從而推斷交易的本質。例如，當公司在盈利比率上以「主要交易的收購事項」作出披露，投資者便應知道，當公司收購完畢後，該公司有可能成為其日後的一個主要收入來源。當投資者閱讀通告時，便應該加倍留神，對於賣方的背景更需要仔細翻閱。又或者，當觸發「非常重大的收購事項」時，投資者便需要得知整宗交易的結構，當中會否涉及以配售股票或可換股債券(Convertible Bond)的形式，將原大股東的控股權轉移至新主手上，從而變相賣殼等等。所以，這些不同的分類，其實有其本身的用意，在披露責任上是十分重要。
當然，筆者將這個原理鋪陳出來，除了提醒各位讀者之外，也是作為一個引子。因為有些行業因其特性，會比較容易觸發到上述披露責任，其中一類便是借貸公司，對於那些公司來說，幾乎一有生意便需要作出披露。然而，這又是否代表公司的透明度很高，投資者是否可以安心買入呢？當中又有甚麼財技呢？筆者會將自己的推斷及假設，在下篇文章中詳細論述。
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(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)
(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)
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