#八百回合經濟談
〔#貨幣危機的前兆 #發大財的好機會 #你嗅到了嗎？〕
今天政經八百要來跟壯士們分享，什麼是「貨幣危機」？以及它發生的原因。
如果平常多多關注這些國際金融的動態，也許你就會嗅到一些不對勁的情況，抓住這個發大財的好機會喲！
▌ 貨幣危機＝金融危機？
金融危機指的是在某個國家或地區內，某些金融資產貨指標在短期內突然大幅下跌的情況，有許多不同種的類型，例如貨幣危機、債務危機、銀行危機等等。
而今天的主題：貨幣危機，則是指某個國家或某個地區的貨幣「大幅」貶值的情況。
▌ 大幅是奪「大幅」呢？
就像是原本這個月台幣 1000 元或美金 30 元可以買到富士蘋果 10 顆，但下個月台幣突然只能買到 2 顆、美金還是 10 顆的情況。
經濟學家們當然也有自己對於「大幅」的定義，例如：Kaminsky et al.（1998）便認為當月的匯率貶值幅度比起加權平均的貶值幅度大於 3 個標準差時，貨幣危機就發生了。
▌ 第一代貨幣危機理論
第一代貨幣危機理論是由 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 在 1979 年的論文中提出。
他認為政府實施內外不一致的政策，是造成貨幣危機的主要原因之一。
舉例來說，當一國採取「固定匯率」的制度時，政府可以達成國際金融的兩大目標：匯率穩定、資金自由流通。
然而若政府還同時想要擴張經濟、解決財政赤字、印鈔票，試圖想要達到第三個目標：獨立的貨幣政策，這時候問題就大了！（忘記的壯士這邊請 #匯率制度大解析）
固定匯率之下還想狂印鈔票，後果就是外匯存底一點一滴的流失，當投機客發現這件事便開始攻擊該國貨幣，放棄固定匯率制度讓貨幣大幅貶值的貨幣危機，便一觸即發。
Flood and Garber（1984)）便延伸了這個想法，提出了「影子匯率」的概念，指的是採取浮動匯率制時該貨幣的價值。
當固定匯率等於影子匯率的時候，就是投機客們開始攻擊貨幣的大好時機！
而這個第一代模型，便能夠很好地解釋 2002 年阿根廷出現的貨幣危機。（請看VCR #史上最成功的貨幣局）
▌ 第二代貨幣危機理論
第二代的貨幣危機理論引進了「理性預期」的概念。
Obstfeld（1996）運用了賽局理論當中的協調賽局（coordination game）找出的兩個奈許均衡，發現固定匯率如果被投機客攻擊就會瓦解、不被攻擊則可以繼續存活，同時也補充了第一代的理論。
Copeland（2000）則提出了政府會評估捍衛固定匯率、放棄固定匯率兩者之間的成本，採用成本較低的那個做法。
在這個比較之中，會出現兩塊區域是可以捍衛、也可以放棄的情況，便形成了多重均衡。
在第二代的模型中，只要民眾喪失對未來的信心、預期未來會發生危機，那麼社會就會朝著那個方向前進，最後發生危機。
這便是哈利波特中，崔老妮對鄧不利多作出的「自證預言」（Self-Fulfilling Prophecy）。
在自證危機的情況下，政府平日的作風就非常重要了。
這個第二代模型，可以很好地解釋 1992 年歐洲匯率機制（ERM）的貨幣危機。
▌ 第三代貨幣模型
第三代模型相較於前兩代的模型，探討了銀行和金融體系與貨幣危機之間的互動關係，以及貨幣危機會對剩下的經濟體造成什麼實質上的影響。
Chang and Velasco（2001）認為，如果本地銀行有以外幣計價的債務的話，短期債務可能會無法延期，貨幣危機會造成接下來的銀行危機。
Krugman（1999）則提出另外兩個重要的因素來解釋貨幣危機：
📌公司的資產負債表－影響公司的消費能力
📌資本流動－影響實質匯率
在這個模型當中，一旦公司們的槓桿程度高，或是外債相對於出口的比例很高的話，都有可能是造成金融崩塌的因素。
Krugman 對於 1997 年的亞洲金融危機情有獨鍾，對這起事件診斷之後，認為當金融危機發生的時候，直接放手讓貨幣貶值、以及耗費大量外匯維持固定匯率，這兩種處理方式的結果都一樣糟糕，實施緊急的資本管制防止資金持續出逃比較有可能是解方。
▌ 小結
今天政經八百跟壯士們簡單介紹了三代貨幣危機的小觀念。
第一代可以解釋 2002 年阿根廷貨幣危機、第二代可以解釋 1992 年 ERM 危機、第三代則可以解釋 1997 年亞洲金融危機，那你有沒有在歷史上或生活中嗅到什麼發大財的機會了呢？
下禮拜的八百回合經濟談要跟壯士們分享亞洲金融危機的來龍去脈，敬請期待～
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銀行危機 在 [新聞]又一家爆雷！美國今年以來第5間銀行破產- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：
又一家爆雷！美國今年以來第5間銀行破產
原文連結：
https://ctee.com.tw/news/global/913452.html
發布時間：
2023.08.02
記者署名：
張威翔
原文內容：
美國心臟地帶三州銀行（Heartland Tri-State Bank）因資不抵債被其所在州的州監管當
局勒令關閉，成為美國今年第5間倒閉的銀行。堪薩斯州銀行監管機構於上週五（28）低
調的勒令關閉了該行，並任命美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，後安排了另一間堪薩
斯州銀行收購。
綜合全球第4大金融新聞網Investing.com和區塊鏈專業媒體Bitcoin.com報導，美國聯邦
存款保險公司（FDIC）公告，截至3月31日，美國聯邦存款保險公司安排了夢想第一銀行
（Dream First Bank, National Association）收購並接管除了所有心臟地帶三州銀行的
所有資產。
監管機構表示，心臟地帶三州銀行的4家分行已經於本週一（31）重新開放，成為Dream
First Bank, National Association的分行，並依照正常營業時間營運。
今年美國有幾家銀行倒閉，矽谷銀行被加州金融保護暨創新部門勒令停業。3月12日，標
誌銀行（Signature Bank）被紐約州金融服務部門關閉。5月1日，第一共和銀行（First
Republic Bank）也被加州金融保護暨創新部門關閉。此外，銀門銀行（Silvergate Bank
）則是宣布自願清算，心臟地帶三州銀行如今成為第5家今年倒閉的銀行。
許多人預測美國聯準會（FED）堅持繼續升息，美國地區銀行倒閉潮將會繼續進行下去。
本週，再度升息25個基點。《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）
在4月份警告說，由於聯準會的政策，地區銀行正在被淘汰。經濟學家希夫（Peter
Schiff）本月早些時候表示，所有（美國）銀行將崩潰，人們將在銀行危機中遭受巨大損
失。
心得/評論：
聯準會鮑爾堅定繼續升息，銀行平均兩個月就島一間，
美國華西街484會再恐嚇聯準會繼續升息美國金融就要丸子?
金融股好像也很不妙惹...
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