隊長上課跟同學分享～
平生不識陳近南，便稱英雄也枉然；
投資不識陳進財，便稱達人也枉然。
https://news.cnyes.com/news/id/4715306
#聯茂（6213）增資股出來後股價果然噴出，
印證隊長「產業研究在前，股票飆漲在後！」
⚠️盤勢為盤整格局，聯茂不建議追高。
單純跟同學分享之前提到過的訊息，
以及籌碼面、基本面、技術面的交叉運用而已喔！
產業與基本面的掌握、買賣點與操作的節奏，
兩者一樣重要不可偏廢！！
聯茂～
1.國內第2大、全球第5大CCL（銅箔基板）廠。為國內銅箔基板專業供應商：聯茂為國內銅箔基板供應商，2Q21 下游主要應用為Consumer（27%）、Networking（52%）、Smartphone（10%）及Auto（11%）。公司過去受制於新料號研發速度落後同業台光電（2383，smartphone）及台燿（6274，server），多為低階產品造成毛利率不佳，惟自2017年開始積極打入Purley新平台認證，滲透率由上一代Grantley的2%～3%提升至50%以上，隨著5G環境帶動高速產品比重攀升，產品組合持續轉佳。主要競爭對手為台燿、台光電、生益以及建滔化工等。
2.生產：CCL（銅箔基板）、FCCL（軟性銅箔基板）、玻纖膠片、多層壓合基板、LED散熱鋁基板、光學膜、軟性基材。
3.用於：5G基地台、網通、消費電子、汽車、手機。
4.客戶：金像電（2368）、博智（8155）、Google、Panasonic、華為、中興、聯想、Oppo、Vivo、AMD、Intel。
5.環保基材產品通過SONY、Toyota、Samsung認證。
6.5G基地台射頻板材料獲中國第2大電信設備商、歐洲電信設備商訂單。
7.去年EPS為8.19元，今年上半年EPS為4.51元。
8.今年8月營收31億6,600萬元，連續3個月創新高，月增7.28%、年增60.57%。
因應客戶需求，公司亦於江西龍南擴建新廠，2期產能規畫CCL月產能60萬張及黏合膠片350萬米，於今年Q3及Q4分批開出，屆時產能增加15%。下游客戶包含金像電、健鼎（3044）、欣興（3037）、瀚宇博（5469）、博智（8155）及敬鵬（2355）等。
另外，節錄部分法人報告給同學參考～
但切記，投資有風險，入市宜謹慎！
務必確認盤勢，不要追高！
跨足BT載板材料加入中國半導體國產化行列，惟2023年前難有貢獻：聯茂與三菱瓦斯（MGC）於去年Q4簽暑合資協議，將分別出資49%及51%發展中國BT載板材料事業，主要配合新一輪中國半導體國產化載板廠商包含深南電路、臻鼎-KY（4958）及東山精密擴廠需求，初期鎖定Memory為主的Wire Bond CSP產品，研究處認為BT載板材料毛利率達35%以上，聯茂跨足供應長線將有助於產品組合轉佳，惟實際產出尚需等待江西廠第3期產能支應，最快貢獻營運時點落於2023年。
法人預估》
Eagle Stream面臨同業挑戰，惟Whitley仍具支撐力道，預估2022年EPS為11.08元。展望2022年，Intel Server大改款Eagle Stream將於2022年Q2拉貨並於2022年下半年放量，研究處認為除了板層數持續提升2 層外，為了達到高速傳輸目的材料規格亦由現行的Mid loss跳升至Ultra low loss，可望帶動CCL價格提升50%以上，惟同業台光電及台燿亦積極搶進，聯茂Server市占領先地位將倍受挑戰，所幸Whitley滲透率持續攀升亦有助於產品組合持續轉佳。
中國5G基站在新一輪標案開出後規格明顯下降，另外，根據中國PCB廠接單來看，目前尚未進入大量拉貨程序，整體2022年中國5G 基站需求衰退風險攀升，成長力道來自海外市場，手機及NB等消費性產品市場在歷經2021年庫存回補下，2022年需求回歸常態，研究處預估2022年營收374億7,900萬元（年增9.5%），毛利率由2021年的20.2%提升至21.0%，稅後淨利42億4,300萬元（年增17.6%），EPS為11.08 元。
以上僅供參考～～～
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金益鼎研究報告 在 [標的] 8390 金益鼎- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
1. 標的：8390 金益鼎
2. 分類：多
3. 分析/正文：
這標的是我從銅漲價題材去找的，所以先看銅漲價趨勢:
新聞連結:https://news.cnyes.com/news/id/4629986?exp=a
摘要:
銅做為一個具成本效益的金屬，其物理特性在綠能如風電、太陽能、地熱等領域占相當重
要的地位。
高盛日前的一份報告中指出，銅是實踐「脫碳」（decarburization）與綠能代替石油的
重要關鍵，目前市場正面臨供應吃緊的局勢，預估銅價在未來 4 年內將漲逾 6 成。
由於礦區擴張與新銅礦開發生產需耗費數年時間，銅礦可能面臨短缺，高盛表示，為防止
銅供應在兩年內枯竭，目前價格必須上漲，以鼓勵投資和擴大產出。
估計，到 2030 年之前，長期供應缺口將達 820 萬頓，是十幾年前金屬銅大多頭行情時
的一倍。全球最大銅產國智利與秘魯受到疫情衝擊尤其嚴重，恐將影響 2023 年之前的
供應。需求增加與供應量不足，將會推動銅從目前每噸約 9,000 美元的價格，漲至
2025 年的每噸 1.5 萬美元。
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銅價從去年來持續飆漲
不僅綠能，所有電子產品都脫離不了銅，隨著景氣復甦，未來幾年銅價都會持續維持高檔
最近尋找相關類股，並淘汰已經飆漲的標的做佈局，先找到 PCB 上游 "台燿"做佈局，
最近法人持續進場，股價也準備噴出，但因之前有人已經先發了標的文，就不再發
後來找到更上游，更直接受惠於銅價上漲的標的 "金益鼎"做佈局，以下分析文會拿兩檔
目前受惠銅漲價的飆股做比對，分別是"金居"和"第一銅"
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分析正文:
金益鼎公司簡介:
資料來源: https://reurl.cc/e9lK6j
為貴金屬資源再生科技公司，主要從事電子/電器事業廢棄物之清運處理、貴金屬之精鍊
與銷售及資源回收再利用之專業廠商，在台灣簽約服務客戶超過260家，超過80%為上市櫃
公司。屬於寡佔事業，富爸爸是日本三井集團的"三井金屬礦業株式會社"，持股約19.84%
為公司最大外資法人股東
主要營收來源為貴金屬回收、一般資源回收，而貴金屬回收中，包括黃金、銀(DVD鈀材)
、銅與其他 (含貴金屬半成品、鉑)。
2019年公司產品比重：貴金屬佔25.1%、銅佔61.4%、其他佔13.5%。
銅是大宗，但銀、鈀去年來也是飆漲
銀週K:
鈀日K:
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與原物料上漲的關聯性:
比起其他上游原物料加工廠，如金居，雖然原物料漲，報價漲，營收也漲，但因原物料
漲成本也漲，毛利率不見得會增加
金居毛利率:
圖可看出來，雖然銅價從去年3月開始飆漲，但金居毛利並沒有跟著增加
但資源回收業不同，原物料漲，成本並不會跟著明顯增加，而是可以直接反應在毛利上
金益鼎毛利率:
圖可看出來，金益鼎從去年第二季開始，毛利與營業利率明顯增加，跟原物料價格有
高度相關。
可以這麼說，原物料上漲最直接最相關的受惠者，除了最源頭的礦業者，就是資源回
收業者了!
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資源回收業者的侷限:
但資源回收業者也有其侷限，主要的就是他產品的"原料"數量是受限的，礦業者可用增加
採礦效率或開闊新礦源來增加量產，原物料加工廠則是直接增購原料和擴廠來增加產能。
但對於資源回收業者而言，可回收的資源是相對受限的
但金益鼎有幾項優勢，一是 電子/電器事業廢棄物之清運處理是寡佔事業，二是 由於
電子產品汰換快速，加上未來幾年電子產品需求還會持續成長，回收的資源也是成長的，
三是 金益鼎積極開闊海外市場，已於中國佈局多個點，隨著中國經濟成長電子產品回收
的需求也會增加。
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獲利與股價比較:
金益鼎今年2月年增 48.71%，3月則飆到 77.54%，毛利第一季雖未公佈，但基於我上面的
分析可推測，應該也是上漲，標準的三率三升! 去年一整年的 EPS 是 2.48，大家可猜猜
今年一整年 EPS 可到多少? 今年配息還有到 1.6，本益比目前只有 16.7
我們來跟其他兩隻銅漲受惠飆股比較
金益鼎 第一銅 金居
去年 EPS 2.48 0.22 2.14
殖利率 3.86 1.64 2.35
本益比 16.7 221.82 39.81
股價 41.5 48.8 85.2
從去年10月 186% 508% 222%
到現在的
漲幅
請問一下各位，一個真正與原物料價格直接高度相關的廠商，有富爸爸撐腰，過去獲利
穩定，未來獲利成長可期，現在及未來合理股價應該是多少??
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技術分析:
金益鼎日K:
法人從去年底就開始慢慢吃貨，主力 4/15 也開始吃貨，前高在 2/23，那天爆大量，
當天周轉率來到 19.6%，是很高的壓力區。4/20 突破失敗後，原本想會再盤整一陣子
想不到星期四直接突破前高並鎖漲停，雖然盤中隨著大盤大殺下跌，隨後馬上又飆升
鎖住，顯示主力拉抬的決心，盤後果然證實是法人大買。
在大盤弱勢下突破高壓力區，創股價新高，顯示這只是起漲點，禮拜五沒直接鎖漲停
的話可進場，短線沿5日線，中線沿10日線，長線沿月線操作，跌破半年線停損，不預設
高點，等第一季 EPS 公布後再來預測可到達的價格
因星期四大盤爆歷史天量黑K，明天不建議開盤就進場，先看大盤成交量，如有爆量可能
建議等12點後，大盤沒下殺再進場，或大盤下殺金益鼎維持強勢也可進場。如早盤判斷
大盤會量縮可直接進場
最後本人只是推薦，不保證獲利，請注意並自行評估風險
附上對帳單:
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