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#通膨
#聯準會 剛結束了利率決策會議
會後貨幣政策按兵不動，但提高 #通膨 和 #經濟成長預期
更多官員預測 2023 年底前可能會 #升息 2 碼 😱
各國隨著 #新冠疫苗的施打率逐漸上升
深受疫情打擊的航空、遊輪、影業等行業
也逐漸看到復甦的希望 👏👏
在股市上漲同時，#債市 也正在悄悄發生變化
過去 3 個月，美國 10 年期公債的殖利率持續攀升
若通膨率持續上升，我手上的股票會不會開始貶值？🤔
或許，可以從這篇得到解答喔 👇👇👇
【市場回顧】
🌍全球匯市：美元周三小幅走高，因美財長和美聯儲主席向國會表示他們對美國經濟有信心。美元指數盤中稍早觸及四個月高位，美元指數上漲至92.5100；歐元兌美元周三跌0.24%，報1.1821美元。
🌍全球金市：金價周三上漲，盡管美國國債收益率和美元均上揚，美聯儲主席鮑威爾再次表示將維持利率在近零水平，令避險黃金獲得支撐。COMEX 4月黃金期貨收漲0.5%，報1733.20美元/盎司。
🌍國際油市：WTI 5月原油期貨收漲5.92%，報61.18美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲5.95%，報64.41美元/桶。美國庫存報告顯示，國內燃油消耗量為四個月以來最高，墨西哥灣沿岸煉油廠對原油的需求也在增加。而且蘇伊士運河被阻，也令人們擔心原油運輸受阻。
🇺🇸美國債市：美國國債收益率周三下跌，此前財政部標售五年期國債，需求接近平均水平，在指標國債收益率上周觸及一年高位後，債市似乎開始回穩。指標美國十年期國債收益率跌至1.614%，但持於隔夜所及的一周低位1.589%上方。
亞股：上證指數收跌1.3%，報3,367.06點，創12月24日以來最低收位；深證成份指數收跌 1.47% ，創業板指數收跌 1.25%。香港恒生指數跌2.03%。日經225指數收跌 1.98%。
🇺🇸美股：美國標準普爾500指數跌幅0.55%。道瓊斯工業平均指數跌幅0.01%。納斯達克綜合指數跌幅2.01%。
🇪🇺歐股：泛歐斯托克600指數收漲0.02%。德國DAX30指數收跌0.35%。法國CAC40指數收漲0.03%。英國富時100指數收漲0.20%。
#財富管理日報⏰
本週拜登將宣布新的紓困方案，政策利多預期將支撐美股，不過即將進入美股超級 財報季，留意個別企業財報不如預期風險，恐將造成美股波動。
⚠️ #昨日全球市場動態 ⚠️
✅#美股：拜登將推新紓困政策，美股走揚
雖然美國 12 月非農就業減少 14 萬，不過拜登隨即呼籲推出新的紓困措施，表示 將在 1/14 提出總規模達數兆美元紓困方案，其中包括每人加發 2,000 美元現金， 美股四大指數全面收高，終場道瓊工業指數上漲 56.84 點(+0.18%)，收在 31097.97，S&P500 上漲 20.89 點(+0.55%)，收在 3824.68，創史高 3826，Nasdaq 上漲 134.96 點(+1.03%)，收在 13201.98，創史高 13208;費城半導體指數下跌 0.53 點(-0.02%)，收在 2936.469，創史高 2994。
✅#歐股：經濟數據表現亮眼，泛歐指數收紅
週五泛歐指數上漲 0.66%，收在 411.17，除因美國藍色浪潮將來襲利好市場氣氛 外，有調查顯示歐元區 12 月份的經濟景氣有所改善，德國 11 月份工業產出和出 口增幅均超過預期，使德國 DAX 指數勁揚。德國 DAX 指數收報 14049.53 點，上 揚 0.58%;法國 CAC 40 指數收報 5706.88 點，上漲 0.65%;英國富時 100 指數 收報 6873.26 點，微升 0.24%。
✅#日本：半導體類股領軍，日經上漲 2.36%
在半導體類股領軍下，上週五日經指數上漲 649 點，漲幅 2.36%，收 28139，創 1990/8 以來新高，東證一部指數上漲 28.6 點，漲幅 1.57%，收 1854.9，成交值 為 3.1 兆日圓，33 個類股中有 30 個上漲，其中以橡膠類及造紙類漲幅最大，個股 中，東京威力科創上漲 3.9%、信越化學上漲 2.8%。
✅#中國：北向資金大幅流入，滬深 300 指數下跌 0.33 %
週五滬深 300 指數下跌 0.33%，落於 5495 點，上證指數下跌 0.17%，深證成指 下跌 0.24%，創業板指下跌 0.37%，兩市成交額達 1.13 兆人民幣，北向資金淨流 入 206 億。中信一級行業中以傳媒和通信業領漲，而消費者服務、國防軍工、食 品飲料和農林牧漁皆有較大幅度回調。
✅#原物料：連四揚，美油上漲 2.77%
油價揚升至近一年高位，受助於沙特承諾減產、市場風險情緒升溫及美國擴大版財 政刺激政策落地在即的提振，終場西德州 2 月原油期貨上漲 2.77%成為每桶 52.24 美元，通週漲幅約 7.7%，布蘭特 3 月原油期貨上漲 2.96%成為每桶 55.99 美元， 通週漲幅約 8.1%。
永豐證券投資顧問股份有限公司
✅#債市：非農數據不佳增強更多刺激措施預期，美國公債殖利率上升
美國 12 月非農就業數據下降，市場預期美國政府將祭出更多刺激政策，美債殖利 率上升，終場美國 2 年期公債殖利率收在 0.14%、指標 10 年期公債殖利率收在 1.12%、30 年期公債殖利率收在 1.87%。
✅#美元收紅：非農數據不佳，但市場對財政救市抱有期待，美債利率揚升壓抑非美貨幣 美國 12 月非農就業人數意外減少，但未影響市場對景氣的展望，主要受到民主黨 全面執政，可望擴張財政的預期所影響，美債 10 年券殖利率升至 1.12%，非美貨 幣漲勢受到壓抑，DXY 上漲 0.30%至 90.10，歐元下跌 0.44%至 1.2218，英鎊下 跌 0.01%至 1.3567，日圓下跌 0.13%至 103.94，其餘 G10 貨幣僅挪威克朗上漲， 幅度 0.09%。
✅#台幣由紅翻黑：央行尾盤進場調節，台幣連 3 日收黑
台股指數再創新高，外資偏向匯入、出口商積極拋匯激勵台幣最高漲至 27.970 元， 然隨國際美元回穩，央行公開喊話並在尾盤加大調節力道，台幣由紅翻黑終場貶值 2.8 分以 28.457 元作收，連 3 日收黑。
✅#人民幣收升：人行再祭出穩跨境資金政策，人民幣升幅收斂
人行調降中間價 100 點至 6.4708，市場風險情緒穩定，但人行下調企業的跨境融 資宏觀審慎調節，人民幣升幅有所收斂，CNY 收升 0.03%至 6.4760、CNH 收升 0.10%至 6.4649。近期人行鼓勵非金融企業跨境融資，防止跨境套利並緩和資金 流入壓力，而同時投資人因美國民主黨全面執政而改善經濟預期，以致近期中美債 利差明顯收窄，壓縮人民幣上漲空間，預估 6.43~6.52 區間波動。
⚠️ #重要經濟數據分析⚠️
🔺拜登 1/8 宣布將於 1/14 公布新的紓困措施，規模上看數兆美元，可能包括直接 發給民眾 2,000 美元現金，援助深受新冠肺炎打擊的州與地方政府，以及因疫情 失去工作或無法負擔租金的民眾。眾議院民主黨黨鞭 Jim Clyburn 1/8 表示，眾 議院可在接下來的六七天內彈劾總統川普，但無法將他免職，因此他敦促內閣啟 用憲法第 25 修正案。不過在彭斯與拜登都不支持罷免或彈劾川普下，提前罷免川 普成功機率相當低;佩洛西 1/8 稱保留包括彈劾川普在內的一切選項。
🔺美國 2020/12 就業出現停滯
美國 2020 年 12 月新增非農就業減少 14 萬，失業率保持在 6.7%。市場預估增加 NFP 5 萬，失業率為 6.8%，美國就業市場復甦在 2020 年 12 月陷入停頓。進入 2021 年美國疫情持續惡化，1/2 單日確診 29.9 萬人，史高，預計 2021 年 1 月 中下旬疫情才會見頂，2 月美國就業才有機會重新改善，不過美國 WEI 與同店銷 售等高頻數據受疫情衝擊不大。
🔺Fed 官員預計 2021 不會 QE 減碼
Fed 副主席 Clarida 1/8 表示，儘管美國經濟形勢料隨新冠疫情消退而增強，但 他預計 Fed 不會在今年(2021)開始收縮資產購買計畫。不擔心 10 年期公債殖利 率略高於 1%，如果公債殖利率上升是因為對經濟的樂觀預期而上漲，他就不會擔 心。不過近期美國公債殖利率飆升，美債 10 年券 1/8 來到 1.12%，開始衝擊新 興市場貨幣，美債殖利率上升可能導致新興貨幣暫時回撤，最終新興市場股市可 能受到波及，是未來要留意的短期風險。
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來到街頭智慧第35集，數集前跟大家約定要把每個股市的關連性利用時間連接起來，本集先跟大家分享本港股市開始交易時段時的一些統計數據。
每天早上，當普通投資者起床後，乘搭交通工具上班時，到底有何功夫可以事前準備，為開市做好功課？專業的交易人有時間細閱相關的財經新聞，並把昨晚歐美市場的表現及走勢細心翻查一次，更可留心期貨市場的表現以準備「開市埋位」。而普通投資者可能把握到乘車緊迫的時間，把重點的新聞很快地閱讀一次，但難以仔細分析昨晚指數上的表現，最多只能望一下歐美指數。到底可以怎樣利用指數昨晚的表現來做好準備呢？
— 歐美對本港開市？
首先，我們利用相關系數分析美國、德國及英國的基準指數跟本港開市時走勢的關係。而本港開市的變動是以上一天的收市價及今天的開市價作比較。
歐美前一天收市對香港開市表現之影響
2007 - 2017年
美國標普500指數﹕0.6621
德國DAX指數﹕0.4805
英國富時100指數﹕0.4821
1997 - 2017年
美國標普500指數﹕0.6548
德國DAX指數﹕0.4366
英國富時100指數﹕0.4543
由此可見，美國股市對於香港股市的走勢仍然十分重要，而近10年的關連性亦輕微上升至0.6621。另外英國及德國對香港開市的關聯性亦有0.4之上，對恆指的開市情況也有中性的影響。而另一方面，我們找來了歐美昨日市況跟恆生收市價作比較。
歐美前一天收市對香港收市表現之影響
2007 - 2017年
美國標普500指數﹕0.4014
德國DAX指數﹕0.3080
英國富時100指數﹕0.3169
1997 - 2017年
美國標普500指數﹕0.3926
德國DAX指數﹕0.2504
英國富時100指數﹕0.2808
數字明顯跟開市的相關系數有所減少，反映外國市場的影響力較多牽動恆指開市的表現。而在交易時段中，歐美市場的「餘溫」隨時間而被市場消化。
— 簡單機率分析
從以上的分析可見，美國的收市表現最具影響力，左右本港的開市情況。可是利用相關系數的分析較為抽象，我們嘗試以機率的方式，以上述三國前一天收市的升跌情況，可以怎樣預測本港開市的方向。
本港開市上升機率
美國升、英國升和德國升﹕83.22%
美國升、英國升和德國跌﹕79.48%
美國升、英國跌和德國升﹕72.30%
美國升、英國跌和德國跌﹕62.54%
美國跌、英國升和德國升﹕45.13%
美國跌、英國升和德國跌﹕30.39%
美國跌、英國跌和德國升﹕36.12%
美國跌、英國跌和德國跌﹕23.34%
從以上的機率可見，美國的升跌依然是最重要的，只要美股是下跌的話，港股開市時上升的機率不足一半，除市況氣氛影響外，一些美國預託證券亦可能重要的因素。如配合其餘兩國的跌市，港股開市相信難逃厄運。另一邊廂，美國上升時，不論英德的表現如何，港股見開門紅的機會大大增加。如英德兩國的表現亦對恆生指數有正面影響。希望以上數據能為大家在開市埋位之時，能簡單做好開市的準備。
撰文 ﹕施宏毅
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