【7月20日】美國疫情繼續困擾美股，上週五3大指數升跌不一，道指跌62點或0.23%，標指升0.28%，納指升0.28%。標指升穿3200後動力仍然不強，疫情擴散速度遠超市場預期，舊經濟股如銀行又未能接力，科技股升至樽頸位，帶動公佈業績的Netflix因預期第三季增長放緩，股價高位回落，市場也開始擔心科技股業績能否達標。經濟不景氣美國企業加大裁員規模，還好本週美國國會開始復會，會加快新一輪刺激經濟計劃商討，美國企業正等待這筆救命錢。美匯失守96，上週美元貨幣基金錄得870億美元的單週淨流出，Risk On令風險胃納增加，資金由銀行體系流向美股，其中近日美國散戶入市比例持續上升，相觀機構投資者開始轉趨保守，是否劣幣正在驅逐良幣？不過美股仍然非常強勢，暫時未見任何逆轉訊號。
中國第二季GDP增長達3.2%，好過預期的增長2.5%，首季因停工停市出現過6.8%的GDP收縮，埋單上半年GDP跌1.6%，IMF預期全年中國可錄得1%正增長，所以下半年反彈力度仍會加快。中國復原能力遠勝歐美，這也解釋了為何7月初中國股票會錄得60億美元的外資單週第二高淨流入，人民幣也開始走強。數據一出坊間也出現不少「作假」聲音，筆者反問，為何美國經濟如此差勁，多家企業破產，高盛卻在第二季出現歷史第2高收入？這又是代表高盛作假？為何經濟一直無起色，失業人數仍可每週不停縮減？大家心中明白，過去幾個月的經濟成果是由「放水」推出來，美國如此，為何中國不可？上半年中國社融創紀錄新高，這些都是公開數字，自3月開始中國M2增速回升至10.1%，此刻筆者已斷言中國經濟回復正增長，因為也開始「放水」。過去兩年貿易戰，內地不時傳出企業水緊，今年難關更大，反而少了「水緊」之音？為何？因為M2過去兩年是收緊了，今年回復高速增長，民間購買力度就增大，這些是大勢。若一味只從表面推算，不合心水就是作假要造淡，請問過去半年投資成績又是如何？
回說港股，恒指月初因外資流入一口氣反彈上26782，卻因超買而出現明顯回調，上週新興市場回落了2.1%，A股回吐5.6%，恒指回吐2.5%，剛好回至20天線，新興市場上週也錄得資金淨流出。技術上，恒指月初14天RSI升抵70的超買區便開始回落，上週四回調至中軸48有後抽，形成週五少許反彈，暫時現水平在20天線附近整固會有支持，關鍵是6月的頂部25200現時是變成支持還是成為阻力，前者則有反彈，後者便要下試24700的較大支持。從週線看，上週已是連續3週保持在50以上，算是中期轉勢訊號，只是本週仍能守住，中線是看反2覆再上搵高位。外圍方面，美股仍未轉勢，不過A股成交回落1.1萬億，散戶入市力度減退，3400點樓上形成大成交派發，短線回吐壓力較大。
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