🧙 5G與邊緣運算等資通訊產品需求,有助推緯穎(6669)升未來成長動能
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緯穎受惠資料中心客戶需求成長,及邊緣運算等潛在商機,今年營收動能優於預期,將緯穎目標價自785元大幅上修到975元,加入挺「千金」的外資陣營。
看好雲端伺服器需求持續暢旺,因應公司營運所需,也向同屬緯創集團的網通廠啟碁租用台南廠房,並擴大承租面積。
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🎉未來展望
隨著雲端資料中心產業需求持續成長,緯穎樂觀看待5G與邊緣運算等資通訊產品需求,有助推升未來成長動能,並持續強化公司治理,致力於企業永續發展。
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🏭關於緯穎(6669):
是由緯創集團(3231)所獨立出來的上市公司,主要提供大型雲端資料中心硬體及解決方案之供應商。同時為緯創旗下子公司,截至2020年4月17日,母公司持有公司44.85%股權。由緯穎專門負責白牌伺服器,目前在全球白牌伺服器出貨量市佔率約三成。
過去的緯創(3231)同時經營品牌及白牌伺服器產品,為了緩解客戶之間互相侵蝕的疑慮,於是將緯穎(6669)獨立為上市公司,專門負責雲端(白牌)客戶,讓緯創能專心品牌客戶經營。
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🦾主要產品:
伺服器可區分為刀鋒伺服器(Blade Servers)、機架伺服器(Rack Servers)、直立式伺服器(Pedestal Servers),其中刀鋒伺服器可在基座上插入多張單板電腦,且因形狀似刀片(Blade)而得名;機架伺服器是將伺服器放在平放式的機架上,尺寸通常為19或21英吋寬,高度則從1U (Unit,1U 為 4.445cm)到數U不等;直立式伺服器因外觀採直立式,與桌上型電腦主機相似。
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雖然分為兩家公司,但目前緯穎(6669)仍是將前段製造與後段組裝流程交給緯創,因此仍能享有生產與採購上的經濟規模。組裝產能主要位於墨西哥、其餘在捷克與中國。主機板產能則主要位於中國。
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競爭對手:
包含廣達、英業達、神達、仁寶、鴻海等。
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客戶:
Facebook、Microsoft、Amazon、Twitter等。
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❌近5年營業收入正成長(2019年為衰退)
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Intel 上週五股價直接跳樓,回頭看今年以來表現已經成為常被拿來一起比較的 AMD、NVDA 裡最差的。
雖然 EPS 和營收都大致符合市場上分析師的預期,但可能因為幾個比較不好的消息,股價還是直接先跳樓一波。a) 季毛利十年新低 53%、但營業利益率有把持住;b) DCG 伺服器業務 YOY 減將近一成,主要是企業和政府的 IT 支出減少,此部分業務 QOQ 大幅季減 47%,而在此之前的兩季季增都是 30%,衰退因此特別明顯,同時伺服器業務的營業利益率也從 49% 降到 32%;c) IoT 物聯網業務、PSG Altera FPGA 業務、 NSG 記憶體業務都是雙位數以上的年減。CCG 個人電腦業務即便在受惠於疫情的關係也才營收 YOY +1%。
Intel 在伺服器的過九成市佔,會讓市場特別注意這個區塊的發展,特別是在後有追兵的狀況。大幅衰退我想是無情爆殺的主因,看到這裡,若手上持有伺服器供應鏈的,可能也要注意一下。我剛大概翻一下除了 BMC 信驊還算撐住,緯穎 6669、廣達 2382 好像已經率先反應。
而前陣子台股也在瘋 Chromebook 題材,因為疫情關係遠距學習、辦公帶動了筆電的需求上升,Intel 的 CCG 部門反而沒有明顯動能的主要原因是營收雖然增加,但是營業利益率大幅下降,因為大都是低階仔,可憐。
此外 Intel 將出售 NAND 記憶體業務給韓國 SK Hynix,預計 2025 年移交。
至於投資機會?我不太喜歡很成熟的大公司,因為股價在公司發展到這種程度之後,就淪為秤斤論兩。Intel 短中期內也沒有看到什麼厲害的動能和催化劑,比起主要競爭對手饒富題材,顯得沒有這麼誘人。但若股價下殺到 P/S ratio 2 左右,仍考慮,夠便宜不然要幹嘛,就買看看囉。
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