🗣螞蟻集團上市,將創造一批新富翁員工
螞蟻集團股票上市,除了持股8.8%的馬雲之外,馬雲透過君澳與君瀚兩家投資公司,將手上股權轉讓給阿里巴巴與螞蟻員工,將是最大受惠者。
而中國政府透過社保基金、中國人壽、中國太平洋保險等官方金融機構,約掌握15%的股權,是僅次於阿里巴巴持有螞蟻33%股權外的第二大勢力。
潤泰集團尹衍樑家族旗下、以尹崇堯為負責人的Kofa International投資公司,持有1千7百萬股,是目前投資螞蟻集團最多的台灣企業。
這筆投資緣起於2017年,潤泰將手上高鑫零售持股賣給阿里巴巴集團不久後,獲詢問是否有意願投資螞蟻而獲此機會。此外,中信金控大股東辜仲諒,也持有螞蟻集團股份。
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近來,中國政府伸入大型金融科技公司的狀況,愈來愈明顯。除了直接入股之外,2018年5月,在中國人民銀行監管下,成立百行徵信公司。
其中,官方背景的中國互聯網協會持有36%成最大股東,螞蟻旗下的芝麻信用占8%、騰訊旗下的微信徵信占8%。
在百行徵信的架構下,可「整合」並「共享」所有網路金融業者的徵信資料,被解讀成芝麻信用與微信徵信已遭政府收編。
螞蟻集團IPO象徵一個新金融時代即將來臨,美國四大支付業者Square、Visa、PayPal與Mastercard總和市值,已超過傳統六大銀行,螞蟻集團將對中國金融業帶來怎樣的衝撞與改變,值得關注。
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資金轉戰傳產類股
昨天我們盤前分析就跟大家說不要因為美股重挫,覺得台灣會跟跌,台股已經走自己的路,當然理由很多,但我常說股市會漲最簡單的理由,就是資金的推升,外資從八月三十號開始不斷的買超台股,也讓台股愈小不易,更讓台幣也推向30.592的波段新高,股匯雙揚構成了台灣投資市場的強勢,看到台灣自己的投資人也信心十足,證券劃撥存款餘額也直逼兩兆,錢就是英雄膽,因此我才說萬點是常態,萬一要習慣,不過雖然指數維持高檔震盪,要能獲利還是要掌握選股的脈動,而在台幣升值的浪潮中,大家最近應該明顯地感覺到資金轉戰傳產股的節奏。
資產股蔚為主流
從上週開始我就不斷提到資產股的風向球改變,投資資產股大家不必拘泥於獲利,因為本來就是跟著台幣的風向吹,只是我們也不會盲目的跟大家說,只要資產負債表上有土地就好,在周五的演講我提出這波資產股選股的重點,第一要有真正的開發計畫,第二最好是配合都更才有更低的成本與更高的獲利。
所以第一波上漲的就是南港區的開發案,配合市政府的東方門戶計畫,南港(2101)當然是指標,但大家都沒很認真的算到底獲利是多少,目前總銷從六百億到八百億都有人算,但在聯強買下部分樓層後,大約定調在七百億附近,土地成本加上增值稅大約一百億,營造成本大概150億,所以如果完銷扣掉必要支出後,大約估計400億左右,南港與旗下的南榮持股82%,我們就估大概320億左右,這大概是南港東方明珠完銷的實質利益,以南港的股本最多就是挹注40元,當然這本來按照會計法規應該在完工後認列,所以公司表示不排除以出售南榮的持股40%先認列,不過南港目前淨值13.56,就算加上40元,也是53.56給大家做個參考。第二名的國產(2504)計算就更簡單了,因為之前曾經賣出一小部分的土地給潤泰集團,大概賺1.8元,而以現在還有的土地6700坪計算,等比例土地加起來,素地的利益大約七元左右,也難怪最近已經漲到淨值14.35附近。
至於大南港案的持有土地成本約一坪60萬,以目前的市值做計算加上要角的賦稅,大概150億左右的獲利,國揚持有40%,所以以素地計算潛在利益是逼近一個股本,和桐(1714)大概逼近三元,工信(5521)超過四元以上,這些都是可以算出的數字給大家做個參考。這也是為什麼我們一開始鎖定南港地區的都更,因為我們可以真實算出數字。
都更利益大
昨天資產股幾乎無一不漲,勤益控(1437)、大洋(1321)連袂漲停鎖死,就連台火都漲停,就連已經廢除航空城計畫的榮運(2607)都大漲,這就是市場的風改變了,但是我說了還是要有實質的開發計畫,而且最好是都更,能夠提升獲利。
所以看到昨天有兩檔我在周五演講特別說明的兩家公司都漲停鎖死,第一個是泰豐(2102),從上周我就提醒大家,外資一直再買泰豐,難道是買輪胎嗎?當然不是,泰豐的土地開發面積扣到捐地後約有4.4萬坪,其中1.7萬坪左右已變更為工商綜合區,開發進度由泰鑫建設負責;另外,2.6萬坪工業用地的廠房,則由泰誠開發負責,先說工商綜合區吧,工商綜合區的土地雖然不比台北,但我們以民國90年以每坪22.5萬元坪出售給家樂福,經過19年妳覺得土地漲了多少,何況當年賣的不是已經變更為工商綜合區的土地,因此我們計算工商綜合區以每坪50億而工業用地一坪三十萬來計算,等於是170億,由於持有土地成本僅每坪230,等於一股逼近四十元,當然我們可以更保守一點,就算折半好了,也有一股20元的利益,這也許就是外資不離不棄的原因。
再來是六福,六福其他的土地大家就不計算了,我們就只算六福客棧的價值,六福客棧已於今年5月通過危老重建申請,未來興建的總樓地板面積可達6,000坪以上,總市值可望突破70億元,公司表示建照將於明年5月9日前提出申請,將朝向商辦或是商辦加飯店方向重建,當然七十億是總銷值不是純獲利,但如果以營建業合作,光土地價值絕對超過一個股本以上,但也就是六福為什麼昨天外資轉賣為買,八月份甚至大買三千張的原因吧。
其他有這個條件還有兩個三洋,一個是三陽(2206)已經順利都更,並且逐步認列獲利,另外一個是三洋(1614),在新莊的土地也將自辦都更,也許都會被市場慢慢發現。
原物料股緩緩推升
至於原物料股最近也受到台幣升值的推升,我認為還是以水泥股的第三季財報最為亮眼,也看到外資持續的買進,水泥報價也不斷推升,是比較有業績支撐的題材。
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賣醬油好過賣晶片的時代
記得好幾年前,潤泰集團的尹衍樑總裁講過一句話:將來賣醬油的會比賣晶片好賺!現在活生生的例子出現在眼前。
去年深滬股市跌幅全球第一,但是代號603288的海天味業股價一枝獨秀,大A股大跌中,海天味業全年逆勢上揚23.4%,相較於很多A股大跌八,九成,海天味業表現比貴州茅台更出色。
海天味業在2018年前三季營收127.12億人民幣,淨利31.31億人民幣,EPS1.16人民幣,毛利率46.47%,營業利益率29.3%,拿來跟台積電的毛利率48.53%相比,可說在伯仲之間,拿來跟統一企業比,也比統一企業的34.1%高出許多。
生產基地在佛山的海天味業有多大?市值是1857.9億人民幣,約8472億台幣,快追上郭董的鴻海,在台灣可以拿到市值第四大的寶座。
在中國有三大醬料企業,除了海天味業,大家都聽過李錦記,也聽過貴州老干媽,後面這兩家都不缺錢,堅持不上市,但他們財力之雄厚,十分令人稱奇。李錦記以香港為基地,已傳承到第五代,家族作風非常低調,但李錦記在2010年斥資43億港元購入上環無限極廣場,2015年又以69億港元收購上海新天地三號,2016年又從余錦基家族手上買入中環軟庫中心,2017年又用128億港元收購倫敦著名的對講機大樓⋯⋯李錦記賣蠔油、XO醬、辣妹醬,可以購置數百億港幣大樓,實力非比尋常。
而1984年由陶華碧創設的老干媽,主打香辣醬,已成中國幾代人難忘的口味,除了茅台外,老干媽前年納稅7.6億人民幣,是貴州最大民企納稅大戶。陶華碧一生堅持三個原則:不貸款、不融資、不上市,多次拒絕深交所及上交所的游説,並對游說官員說:上市就是騙錢!
這三大醬料品牌,背後都有説不完的故事。
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