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【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP2：為什麼不能只參考 P/E 值？估值的學問：公司的資本結構
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
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本集架構
P/E, P/S 值問題在哪？
企業的資本結構
為何資本結構可以這麼複雜?
在外流通股數計算
企業價值、市值與估值乘數
【#菜雞變司機：企業價值、資本架構、如何計算在外流通股數 】
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/27tz8M4AEkMAjxUGxEVR
🔖 假設 A 公司共有 100 股在外流通股數，並且被交易在 $1，這意味著該公司的「市值」為 $100 (100*1 = 100)。再假設 A 公司共有 $10 的淨利潤 (相當於 0.1 元的 EPS)，這代表這間公司倍交易在 10 倍的 P/E (1/0.1 = 10)。
🔖 債務與股權存在很明顯的取捨關係。債務可以改善 ROE (Return on Equity)：若是股權持有者想要承擔更多的風險或是該公司的商業模式可以產生穩定的現金流，那麼去借債務來買回股票以提高 ROE 是合理的行為（就像我們剛剛舉的例子）。上面這種借錢來買回股票的行為，這就稱作為「財務槓桿」。
🔖 資本成本 (Cost of Capital) 是一個投資人給出了這些資本預期要得到多少回報觀念，當一間公司發行有價證券 (比如說股權或債券)，從投資人的角度來看這些有價證券的機會成本就是資本成本。
#更多詳細的分析在全文
《面額不一定是 10 元》
股份的面額普遍是 10 元，但也沒有一定，像是記憶體設計廠愛普(6531)更改股票面額 5 元，讓流通股數增加 1 倍，好處是能活絡市場交易，另外像愛普這樣的高價股(股價約 670 元)，股價也會降低到一半，讓更多投資人可以參與。
《公司法》對於每股面額沒有限制，只有規定股份公司的「應分為股份，每股金額應歸一律」，面額可以是 10 元、5 元、 100 元等等，只要全部股份都一樣即可
最主要的影響就是在外流通的股數，總金額不會改變，對投資人也不會有損失，例如：20 張 股價 100 元，總市值是 2,000 元，面額折半，股票張數會變成 40 張，但股價也會變成 50 元，投資人手上的錢不會變動。
港股今日受到內地股市拖累，未能承接日前的升勢。《iMoney》主編孫運喜認為走勢偏淡，是有迹可尋。
孫運喜指，上周五恒指反彈迫近下降軌之餘，亦迫近前浪頂，而國企、上證及四大內銀的走勢亦相似，孫運喜預期大市仍受制下降軌。倘配合資金流情況分析，結果亦相似。
資金流情況欠佳
資金流方面，EPFR數據顯示，截至4月17日一周，各類離岸中國股票基金淨贖回4.77億美元，為連續八周出現淨贖回，累計金額23億美元。另外，截至3月底，美國上市最大中國ETF——安碩富時中國25指數基金沽空股數達4860萬股，佔總流通股數的3.2%，創2007年6月以來新高；而截至18日，安碩富時中國25ETF撤資2.56億美元，3月份撤資額更達8.24億美元，為2010年1月以來的高位。
近期的內地經濟數據亦差，繼上周公布的GDP遜預期外，今早公布匯豐4月份中國製造業PMI為50.5較3月份的51.6及市場預期的51.5都要低。
引自鄭老師下冊p334:股票分割如在財務報表期間結束日後，財務報表公布以前發生，其分母加權平均流通在外股數應按股份分割後計算，提出兩年度比較報表時，本年度如發放股份 ... ... <看更多>
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