台股觀察週報 2019/4/21 (歡迎分享)
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1. 近期美股持續走高，已來到前波高點，我們仍認為這波上漲主要是資金行情、中美貿易戰氣氛緩和，以及市場對下半年景氣回溫的樂觀預期，還是要留意下半年景氣回溫力道不如市場預期的風險。此外，本週台股有許多族群都出現爆量開高走低的情況，短線可能會開始震盪，投資人應開始提高風險意識。
2. 近期的台股觀察週報數次提及華為超額備貨需求，但綜觀盤面，我們認為這項利多大致已反映完畢，接下來要擔憂華為手上高達5個月的零組件庫存，未來要如何去化？此外，時序進入2019Q2，也是傳統iPhone零組件備貨期，今年iPhone備貨量只有7,000~7,500萬支，遠低於去年同期8,000~8,500萬支，且材料成本(BOM Cost)將低於去年規格，尤其機殼ASP恐下滑10~20%，又有新供應商切入，既有供應商恐面臨較大的衝擊，應留意基本面風險。
3. 台積電法說會，對下半年業績釋出樂觀展望，並預期半導體產業庫存調整將在2019Q2季末結束，但2019Q2財測營收，在華為擔憂被美國政府制裁，超額備貨零組件庫存的訂單挹注下，僅較去年同期約略持平，我們仍擔憂下半年在iPhone備貨量衰退的情況下，AMD、Xilinx的訂單是否能推升營收維持YoY +7~10%，達到全年美元營收持平的目標。此外，經營層表示，5nm製程量產初期也會對毛利率造成負面影響，且因為學習曲線爬坡速度較慢，影響期間將長達7~8個季度，以5nm製程放量時間點來評估，2020H2~2022H1毛利率令人擔憂。
4. 受惠於任天堂遊戲機Switch進軍中國市場，銷售量應會有重大突破，供應鏈可望受惠受惠。此外，Switch主機eMMC有可能新增一家台系供應商，與Samsung分食訂單，預計2019Q3開始出貨。
5. 我們在「2017年5G&IoT產業趨勢」、「2018年5G通訊產業趨勢」兩場講座，請同學們打五顆星的重點公司，因具備5G基礎建設及低軌道衛星雙題材，近期股價已逼近百元關卡。該公司近期交出亮麗的2019Q1財報，不論營收、毛利率皆較去年同期明顯成長。由於5G基礎建設商機尚未完全發酵，2021~2023年才是毫米波基地台佈建商機爆發的關鍵期，我們認為這家公司仍值得列入長期追蹤。
6. 本週市場傳出華為將在2019下半年出貨20萬套5G AAU基站，帶動散熱族群強勢上漲。由於5G AAU基站散熱模組價格高、利潤好，訂單量大而穩定，題材性比手機薄型均熱板更好，故我們雖保守看待手機薄型均熱板商機，但樂觀看待5G AAU基站散熱商機。此外，近期許多散熱廠商將在2019Q2~Q3開出手機薄型均熱板新產能，且都表示瞄準韓系品牌訂單，我們認為2019Q3~Q4手機均熱板將開始面臨跌價壓力，不排除重演2015年手機微型熱導管的故事。更詳細的分析可參考「5G AAU帶動散熱產業新商機」獨家產業報告。(警語：散熱族群股價已漲多，雖然5G AAU基站散熱模組展望不錯，但還是要留意評價風險。)
7. 近期傳出不少Samsung折疊式手機螢幕損毀的案例，恐衝擊市場對於折疊式手機的信心，也驗證目前折疊式手機只是試作品，距離商業化量產還有很長的一段距離。前述提及的5G AAU基站散熱概念股之一，為Samsung Galaxy Fold獨家軸承供應商，雖然營收佔比不大，但要留意市場對折疊式手機的疑慮，有可能會反映在評價上。
折疊手機軸承概念股 在 [新聞] 台廠送樣蘋果折疊手機有影- 看板Tech_Job 的推薦與評價
https://udn.com/news/story/7240/5017757
台廠送樣 蘋果折疊手機有影
2020-11-16 02:00 經濟日報 / 記者陳昱翔╱台北報導
https://uc.udn.com.tw/photo/2020/11/16/2/9081028.jpg
供應鏈傳出，蘋果正緊鑼密鼓開發折疊機，不僅持續累積專利，並要求台灣供應鏈送樣測
試，包括鴻海（2317）、新日興等都是蘋果首款折疊iPhone相當仰賴的夥伴。
外電報導，蘋果正評估首款折疊iPhone螢幕要採用OLED或micro LED技術，因為二種螢幕
將牽動後續組裝的工法迥異，預計最快2022年9月發表第一款折疊iPhone。
供應鏈透露，蘋果為讓首款折疊iPhone能盡快問世，目前已在測試折疊機的螢幕、軸承等
關鍵零組件，而螢幕仍將由三星提供面板，軸承方面則有幾家供應商，台廠則以新日興為
主要供應商，組裝方面估計由最大代工夥伴鴻海操刀。
業界認為，鴻海長期是iPhone最大代工廠，成為蘋果首款折疊手機最重要的組裝廠應該「
毫無懸念」。
在其他零組件方面，軸承扮演折疊裝置「能屈能伸」的關鍵，在折疊iPhone誕生的過程中
，其角色相當吃重。
過去筆電軸承折疊次數測試約2萬至3萬次，規格好一點的則是到5萬次，但手機的測試則
需達10萬次以上，規格要求更嚴苛。一般預料，首款折疊iPhone將採用軸承，並仰賴過往
在筆電業務與蘋果高度合作的新日興等台廠的研發能量。
據悉，新日興已具有量產折疊機專用軸承的能力，並已送樣許多品牌客戶。新日興曾指出
，相較於筆電軸承，折疊的軸承需要承受更多次的彎折，因此可靠度相當重要，無論是用
料、良率或者設計難度，都較筆電軸承高許多，利潤也更好。
法人指出，蘋果新產品開發腳步不停歇，不斷與供應鏈合作開發折疊機，並且進行各種測
試；其中，因軸承關乎產品可靠度以及使用者體驗，因此蘋果相當重視，新日興預估將扮
演關鍵角色。
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佛沒說小乘、大乘。上座部佛教馬哈希尊者帝釋所問經講記77頁拆穿假佛法大乘的騙局。
上座部佛教明昆《南傳菩薩道》是真釋迦牟尼佛的菩薩成佛之道 大乘是假菩薩成佛之道
妙法蓮華經、華嚴經、心經、金剛經、梵網經(菩薩戒)、圓覺經、楞嚴經是大乘假佛經。
阿彌陀佛 藥師佛 大日如來是大乘假佛 觀世音 維摩詰 龍樹 地藏王是大乘假菩薩
https://www.ptt.cc/bbs/soul/M.1584460614.A.E88.html
上座部佛教目犍連子帝須和那先破偽經大乘十方諸佛
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