【債券基金與債券，風險大不同（下）】
上次講述了有關債券的概念，這產品適合低風險、年齡較大、對現金流較追求的人，而年輕人其實不太適合，因年輕人應以增值為目標。不過，認識一下債券及債券基金，對投資知識都有幫助。
--債券基金要看清--
由於有些債券入場費不輕，所以不是每個小投資者也能參與，而若想為自己建立一個債券組合仍不是易事，那麼投資債券基金，就是一個替代的選擇。
因債券基金入場門檻不高，而且可接觸到不同國家、不同市場、不同種類、不同年期、不同評級的債券，並且由於持有多隻債券，故有效建立成一個平衡風險的債券組合。
由於所持有的債券有不同的到期日，而基金經理會為基金內的債券不斷更新，故就算有債券到期也會將資金投資新的債券，令基金一直運作。所以，債券基金與單一債券不同的是，債券基金是沒有到期日的。
投資債券的原理很易明白，就是持有這些債券，定期收到利息，然後到期取回本金。但債券基金的做法卻不同，投資者要注意這種穩定收息、到期收本的概念不一定會出現。
--債券基金沒有到期日--
首先，基金根本沒有到期日，那麼到期收取本金的模式根本不存在，而投資者只能在中途賣出，而賣出的價格只能基於當時的市場價，又或是根據當時所持有債券的價值。優點就是流動性強，不用一定要持有至到期日，而缺點就是價格風險，由於中途賣出的價格不確定，因此未必能保本，有可能賺亦有可能虧蝕。
至於派息問題，就是債券基金與債券的另一個分別，主要可以將基金劃分成兩類，一種是會分派利息的，而另一種則是不派息的。派息的基金當收到持有債券所分派的利息後，就會作為基金利息的分派，讓投資者收到當中的利息。不過，亦有債券基金所分派的利息，是源自基金的資本，而這就會引致基金的資產淨值減少，有可能令基金價格下跌。因此投資者在投資前一定要閱讀該基金的性質與條款，因為同屬債券基金，模式可以有很大的分別。
--債券基金可以無息--
而另一種債券基金則是不派息的，即是屬於累積型的，當基金經理收取了所持債券的利息後不會派出，而是會在基金中滾存，用作將來的投資，而理論上基金單位的價格便會因為收了債息而上升，因此持有人主要獲取的是價格上的得益。
另外，債券基金的收益與所投資債券的信用評級也有很大關係。例如這債券基金在條款中寫明會投資於信用評級較高的債券，投資者會明白到，這基金的風險很低，不過，所能收取的利息亦不會高。反之，若某債券基金的條款寫明該債券基金主要投資於垃圾債券（即BBB以下評級的債券），那麼投資者會明白到，這基金的風險較大，基金價格亦比較波動，當然潛在的回報也會相對較高。
因此，債券基金其實是很廣泛的，絕不能單看「債券基金」就認為一定是低風險。因為當中可投資於不同的範疇，以一同的形式運作，風險可以很低亦可以很高，因此在投資前，一定要仔細閱讀當中所投資的類別，以及內裡的條款。
廣 運 淨值 在 [標的] 6125廣運即將大入帳- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
1. 標的：6125 廣運
2. 分類：多
3. 分析/正文：
基本面:
爛，本業連續小虧數年。今年Q1 eps:-0.15
但今年四五六月營收月月增，朋友有去股東會有問發言人
發言人說Q2起本業可望轉盈
技術面:
7/24剛除息完。未還原日線的話非常醜，剛跌破季線。
還原日線的話則是拉回到季線附近整理。
籌碼面:
群益金鼎東門七月底時連續大賣好幾天一共賣了5000多張，讓主力籌碼看起來非常糟。
(近期的技術面醜陋看來也是被他賣下來的)
目前看籌碼他多半是賣完沒貨了。
不確定他如此急賣的原因，但看了看這段時間接走他籌碼的人裡面有:
新光、台新、元富西松...
看起來都是對公司消息蠻靈通的分點....(四月廣運發賣地利多前就都有先進場卡位)
然後長期囤貨了11000多張的贏家分點富邦板橋(原富邦重慶，108/06/03起併入富邦板橋)
近一周也天天都在買。
然後公司派今年5~7月才剛執行完庫藏股，買了2823張均價14.14。
公司派上一次執行庫藏股是2018/10~2018/12買了2778張均價9.46
看起來應該是蠻愛做也蠻會做股票的公司派~~
進場理由:
基本面技術面籌碼面看起來都沒有很吸引人，那為何要推薦呢XDD
新聞:https://reurl.cc/kR55L
廣運四月份賣中壢廠給台達電，成本6E多售出價25.68E，獲利估計19e約當eps 7.63塊
土地已過戶，公司也確認第二季會入帳這7塊多，目前股價13塊多
第一季淨值13.52塊，除息發掉0.506塊，入帳後淨值預計13.52-0.506+7.63會超過20塊
廣運第一季季報的帳上現金有11.29e，除以股本24.9e，等於光手上的現金就值4.5塊多
扣掉除息發掉0.506塊，帳上現金還有約4塊。
季報入帳後賣廠給台達電收到的25.68e現金換算成股價等於每股10.3塊。
所以入帳後廣運光是手上的現金就值4+10.3=14.3塊
現在股價才13塊多...
另外財報上還有一筆待售土地"蘇州廣奕置業公司"，公司已公告要出售
相關新聞: https://reurl.cc/rmxbx
這筆土地在財報上的帳面價值是19.5e(約當每股7.83塊)
如圖:
目前待售中，哪時會成交不知道，不過這種很久以前取得的中國土地成本應該都超低
真的售出時也都有機會進帳很大額的eps。
然後廣運算是一家對股東蠻大方的公司，近三年每年虧錢但都還是有從公積裡配息出來
給股東，今年預計eps會超過7塊，是近15年來最高紀錄。
會配息多少應該就看公司的誠意了，參考過去eps最高的高獲利年度2005~2008年
，四年平均eps 4.95元，四年平均配息2.27元。平均配息率45.8%
用今年獲利7塊*45.8%，明年有機會配息3塊以上。
保守一點用市場定義的高殖利率12%來估，放到明年看到25元以上應該有機會
短線的話先看過前高17塊。
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
在以上資訊沒變化前，我個人不會設明確的停損價，越跌會越買。
每天撿一點，附庫存圖:
真的買到2500張以上變成1%大股東我就來股東會提案明年發6塊現金(誤)
但每人的資金控管方式跟波動承受能力不同，
若想做短線的就再自行設定進場價的n%做停損囉!
做短線很追求資金效率的話，也許等它發動有長紅過前高17確認前方完全無賣壓時
再追也是一種做法，短線停損點設好即可。
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