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【深夜書房】
為何當今台灣市場上支持「逆向投資策略」的聲量較小，而「動能投資策略」（後來被較多人稱為「順勢交易策略」）聲量較大呢？
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➡️逆向投資之父卓曼：投資分析師一向過度樂觀
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▌工商書房 閱讀新識力：bit.ly/2XZGHJm
#工商書房 #逆向投資
《逆向投資策略：90%機率勝過大盤的投資新典範》(分享抽新書3本)
安納金推薦序：【為什麼您的投資策略常常不靈光？】
20年前我曾選修台大財務金融研究所「投資管理」課程，當時研讀了大量有關投資組合管理以及選股技巧的經典論文，有關「逆向投資策略」（contrarian strategy）在1960至1990年代之間已有大量的實證研究探討，也有不少學者因此獲得諾貝爾經濟學獎殊榮。儘管在不同市場週期之下，「逆向投資策略」與「動能投資策略」（momentum strategy）互有領先，然而就長期而言，「逆向投資策略」勝過「動能投資策略」受到較多學術界的實證研究支持。
我好奇的是，為何當今台灣市場上支持「逆向投資策略」的聲量較小，而「動能投資策略」（後來被較多人稱為「順勢交易策略」）聲量較大呢？我在此書當中找到了一些答案，「逆向投資策略」並非一般人直覺認為「跌深買進，漲多賣出」這麼簡單，而是有其選股邏輯以及既定標準的，此書提供了五種被實證為績效卓著的逆向投資相關策略，作者論述的邏輯清晰、數據佐證完整，讓此書相當具有說服力。
執行「逆向投資策略」需要相對透明的財報以及公開數據資料相輔助，因此，在成熟的市場（例如美國股市）效果更佳；若是財報相對不透明的新興市場（例如中國A股）則有待商榷；至於台灣，隨著近幾年有越來越多的系統業者以及資訊平台建置了相當完整、即時的上市櫃公司資料庫系統，使得一般民眾也能夠輕鬆取得所需資料進行選股分析，這使得「逆向投資策略」的方法在台股的實用性將大為提高。
至於究竟該採取「逆向投資策略」還是「動能投資策略」呢？其實除了市場週期位置的差異之外，我認為更重要的是必須適合自己的投資哲學和信念，因為不會有任何一套策略適合於所有人。金融市場夠大，永遠容得下各種投資者，每個人都能夠透過一定的紀律和原則來獲取利潤，因此，沒有最好，只有適不適合罷了。
每一位投資人都應該先深切了解自己的風險偏好，尋求能完全認同的投資哲學和交易邏輯、交易頻率、交易工具，擘劃出整套相輔相成的投資交易系統，這就是我常引述的武學三境界「見自己、見天地、見眾生」當中的「見自己」，也是一切投資入門的基礎。市場永遠會以不同的走勢，來考驗你是哪一種投資者？有沒有一套屬於自己的完整系統？還是人云亦云、隨波逐流？
此書不僅提供了五種具實證支持的逆向投資策略，更將相關的心理學以及行為財務學立論基礎有相當完整的論述。倘若您過去在股市殺進殺出並沒有獲得滿意的績效，或許該是好好研究「逆向投資策略」的時候了！祝福您透過此書，開啟投資領域的新篇章，同時提升績效。
願善良、紀律、智慧與你我同在！
❤️ 2021/5/17(一) 20:20之前在粉絲頁上對此貼文按讚、分享者，將抽出3位獲各獲得新書一本！
#逆向投資策略
【分析股票市場效率的台大財金系教授，為什麼最後還是買定存和基金？】
股票的漲跌，究竟能不能預測呢？過去的假說認為，投資人足夠理性，所以可以選擇最大利益的方案。但人類還有預期心理，加上小道消息的影響，便有了「動能投資策略」：買進贏家股票(漲繼續漲)、搭配賣出輸家股票(跌繼續跌)。
不過，在中研院統計所分析股票市場效率的台大財金系教授何淮中，經過研究嚴謹的統計模型、歷史的股市資料，然後套用至不同國家股市的歷史資料後，他還是決定存定存、買基金。
至於他怎麼研究，歡迎點進內文一探究竟...⬇️⬇️⬇️
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真好每日飆股
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#股票新手 #股票入門 #股票技術分析
#台股技術分析小教室 | EP3 | #經典交易策略 | S/R 支撐與壓力 #小路金融實戰
金融市場當中的股價常常到了一個位置下跌的動能就會趨緩，或者是到了相對高點的地方就馬上有賣壓出籠，這些其實就是所謂的「支撐與壓力」！在這集，小路要來跟大家分享經典的支撐與壓力策略，想要把握關鍵的多空反轉位置的投資人可要好好觀看影音囉♥♥♥
在這個影片當中你會學到...
‣‣ 經典交易策略 Support & Resistance
‣‣ 實際範例演示
‣‣ 兩種 S/R 支撐與壓力策略
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【#台股技術分析小教室系列影片】
EP1 | #經典進場策略 | PULLBACK回檔進場 #小路金融實戰
👉https://youtu.be/J3rcg3wQ31A
EP2 | #經典進場策略 | BREAKOUT突破交易 #小路金融實戰
👉https://youtu.be/bvWESOHwuQ0
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#股票新手 #股票入門 #股票技術分析
#股票新手 #股票入門 #股票技術分析
#台股技術分析小教室 | EP2 | 經典進場策略 | BREAKOUT突破交易 #小路金融實戰
金融市場當中的進場訊號，可以簡單分為突破買進與拉回買進，在這一系列的內容當中，小路要來跟大家分享經典的交易策略，上一級的內容跟大家分享回檔進場PULLBACK策略，而EP2要帶大家認識的是突破進場的訊號BREAKOUT，想要跟著動能一起上車機會的投資人可要好好觀看影音囉♥♥♥
在這個影片當中你會學到...
‣‣ 經典進場策略 BREAKOUT
‣‣ 實際範例演示
‣‣ 兩種BREAKOUT策略介紹
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動能投資 法是從"賺贏大盤的動能投資法"書本中得到的啟發後，進而針對台灣股市設計的一套投資軟體。軟體中包含利用動能表為基礎的進出場策略、資金配置、部位調整、回測系統 ... ... <看更多>
動能投資策略 在 [心得] 雙動能投資法：動能資產配置- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
雙動能投資法
我並不是要表達這個東西絕對比固定配置還要來得好，而是希望可以聽到有趣的論點，
或
拋磚引玉引導出很好的討論（事實上我也非常推崇一般人採用大道至簡的固定配置投資
）
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1. 動能 Momentum
我不喜歡把動能跟技術指標相提並論，動能的哲學並不複雜，強者續強、弱者續弱，但許
多技術指標幾乎變成無用的占卜學，或者根本可稱為「雜訊」
學術上很多論文都已經發現許多國家的股市都存在動能效應，通常都不超過一年，也有論
文將好幾十種風險因子拿出來檢驗是否確實存在風險溢酬，長期下來兩個最站得住腳的就
是價值因子跟動能因子
2. 何謂雙動能投資法
這本書台灣有中譯版，但我在這裡提的是改良版本
標的：SP500、國際小型股、美國長債
MOM算法：現在收盤價/過去n期收盤價 -1
簡單來說就是過去漲幅
規則：
(1) 計算這三個標的1個月、3個月、6個月的MOM，並直接相加作為score
(2) SP500跟國際小型股先比較哪個score高
(3) 假設SP500勝出，SP500再跟美國長債相比，如果最後是美國長債score高，就投資
100%美國長債，反之
(4) 每月逐步檢視，如果有出現變動，就進行資產變換
3. 結果
這篇文章用150年的資料回測，結果也是出奇地好，這十分讓我驚訝，是年化報酬比SP500
高，最大回撤降低非常多，風險跟獲利都有兼顧
這便文章也算是嚴謹地提供滾動30年的平均年化實質報酬，運氣不好的話最慘就是跟
SP500一樣
我認為的確非常多的回測都有過度擬合，或是時間拉得不夠長的問題
If you torture the data long enough, It will confess to anything
但是這個法則簡單，期間也夠長，這效果的確有點不可思議
近期表現可到 portfolio visualizer去看，雖然不是每年都贏SP500，但我覺得反而這
樣比較健康ＸＤ
https://reurl.cc/1QnQ6X
4. 交易成本的考慮
從portfolio visualizer來看，1998到2018換倉了63次，平均快一季換一次，並不會過度
交易
外國投資人不會課資本利得稅，我想交易成本的問題並不大
5. 背後意義
雖說個股會有存在動能效應，但還是隱含許多雜訊跟個別風險，這種大類指數的動能與趨
勢，或許可以持續的更久、更有意義
如果只看一個月的MOM會被巴來巴去過度交易，只看半年~一年又太過遲鈍，所以這篇巧妙
的利用1+3+6一起看
這樣算是擇時嗎? 我覺得 一半一半，大家一般所認知的擇時就是：覺得未來股市會不好
，那就先空手（這樣會錯失非常多機會）
但是這個方法是先從風險資產挑出強者，再看風險資產跟債券的勝負
所以會一直留在市場，而且風險資產跟債券之間又存在低相關性
以上，分享給各位
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1585807696.A.5D4.html
※ 編輯: s3714443 (122.254.63.200 臺灣), 04/02/2020 14:10:53
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