大家早，先來跟大家分享昨天見健和興的 call memo
受惠於5G、車用客戶拉貨快速增加，2020年營收及獲利有機會創新高，故積極正向看待股價後勢。
訪談重點:
1.端子大廠，車用及5G應用漸增：
健和興成立於1978年，台灣廠區位於彰化彰濱、和美，大陸廠則位於蘇州，目前資本額15.6億元。主要產品包括主要產品為端子，應用端包括電工產品（4G、輸電、太陽能、鐵道等基礎建設）佔64.8%（去年64.2％）、3C/家電約佔18.4%（去年20.6％）、汽車端子16.8%（去年15.2％），成長動能主要來自電工產品中的5G應用、新能源車市場。
2.電動車端子2輪、4輪通吃：
健和興的車用產品近年來成長主要是新能源車端子，傳統車用成長較小。2輪客戶為國內電動機車知名品牌，該客戶1Q20將推更輕巧的第三款新車，前景看好；4輪客戶則包括日系、美系大廠，而出貨產品眾多，包括車內使用各式端子、充電槍（電動車及機車的旅充、壁充、公共充），故今年以來新能源車出貨成長達5成，由於公司產品已通過歐規、美規、陸規認證，我們預期2020年將可放量出貨，且因該產品毛利率較高、達35％以上，獲利貢獻度更大。
3.5G基地台、UPS系統將有倍數成長：
公司自2G開是就是華為的端子主要供應商，今年華為5G基地台建置可達50萬套、較原先預期20萬套大幅成長，2020年更計畫達150萬套，故4Q19單季出貨金額已達1H19水準，預期華為佔公司今年營收比重可達5%，明年有機會倍數以上的成長；另外，公司開發UPS不斷電系統，用於5G基地台、Data center，也已通過認證，明年出貨量值得期待。
4.財務數字 :
1Q19、2Q19稅後EPS分別為0.62元、0.72元，毛利率皆為31.1％；3Q19營收8.83億元，QoQ+4.5%、YoY-5.6%，因產品組合轉佳、原材料價格趨穩，使得單季毛利率提升至31.8％，4Q19營收小幅衰退到持平。公司預期2020年營收雙位數成長，毛利率有機會keep持續向上；一季費用金額固定在4400-4500萬元，整體稅率約26-27％。
記了這麼多，最終重點還是要落在5G！
對於健和興(3003)，該觀察哪些主力分點，我們在課堂上有提到，同學自己留意即可。
今年健和興股價能走出W部，關鍵就是華為去美商安菲諾與泰科，增加健和興端子的比重，法說會釋出單季超過上半年，明年倍增的基地台訂單成長，下面法人數字就交給高階班的同學們參考：
公司上半年華為營收1500萬rmb ，2019下半年開始華為明顯成長，3Q華為出貨1000萬rmb(單月分為200、300、500萬rmb)，預估2019-4Q貢獻1700萬RMB。
2019 華為貢獻營收為4200萬RMB。預估2020成長至1.2億RMB YOY185% 。這個預估只計算目前有交貨基地台裡的電源類產品，而目前正在認證基地台通訊類產品，如果通過將帶來爆發性成長，想像空間極大。
3003這檔股票，技術線型W底完成大家都知道，這檔股票基本面就要計算華為基地台明年帶給他多少EPS，籌碼面要看三個彰化主力券商，分點跟基本面才是另外的關鍵。
高階班同學，我們在44元就提醒大家要研究了....功課作了沒？
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