＊＊萬寶週刊研究報告＊＊
歐美股市漲不停，我們早說過台股不能自絕於外。昨天連德國股市都創了歷史新高，外資在期現貨全面回補，加上我們說的12月紅包行情，搭配集團作帳跟季底投信作帳，研究部認為這個紅包是越送越大了，有機會在年底挑戰8476的高點。
傳產股過去十一個月都扮演主流，汽車、紡織其實都是大多頭，但研究部認為12月的時候，反而漲多以及高價的個股可能休息，輪由低基期的個股發揮。同樣傳產股股價基期最低的就非營建股莫屬，加上最近媒體都再討論四百萬一坪的豪宅，更讓在信義區還有土地的建商或是公司有了題材面的激勵。像是2520冠德，或是有亞太會館的2515中工，股價今天表現都很強，整理已久的5514三豐、2524京城更是漲停鎖死。但研究部認為台灣房地產想要持續大漲並不容易，營建業最好光景已過，目前的漲勢先以反彈與落後補漲視之。
就像電子股的3D1S，研究部認為面板在報價還在下滑下，也先以反彈視之。記憶體之前也解釋過，只有3474華亞科是真正受惠，其他像是利基型記憶體、通路，其實第三季獲利都已經下來，所以真要選擇業績，就只有華亞科，其他只是跟著美光創新高，作題材的輪動。太陽能傳出明年第一季暢旺，即使是下游電池廠明年可以賺錢，但本益比都不便宜了，股價也幾乎都高於淨值，並不需要追價。
但是還是有大趨勢的股票，之前最熱的就是網購，研究部提醒大家，網購的確改變未來的購物習慣，但勝利者研究部決不認為是商店街跨海打贏阿里巴巴的淘寶網，反而有可能是淘寶網來台搶食台灣的市場，因此即使還有第三方支付的概念，股價也真的漲高了，都漲到遊戲類股了，研究部認為實在要居高思危。
但是網購以及社群網站的風行，帶給台灣真正有利的產業趨勢是什麼，就是海量資料的處理，進入海量資料（big data）時代後，全球市場都可能是市場，十年後就沒有電商的存在，因為大家都生活在電商裡面，電商勢必是業者做生意的一部分。電商將成不可逆的發展趨勢，「現在不加入，只是比人家慢」所以誰能掌握海量資料的商機，就是台灣的新機會。今天看到有關係的軟體廠，包括6214精誠、8099大世科、3029零壹股價都漲停鎖死。但海量資料股只有軟體嗎？錯了，其實海量資料處理，是用軟體整合過去的伺服器、資安系統、網通管理，在海量資料的時代，誰是軟體商最大的配合者呢？在國內就是系統整合第一大廠2480敦陽。
敦陽主要的業務就是代理國外知名大廠伺服器、工作站、網通、資安及儲存硬體產品，非硬體部份則包括軟體研發及系統維護，分別占營收比重57%及43%，軟體研發及系統維護的毛利率達到30-40%，硬體代理的毛利率約15-20%，目前累積客戶數已達2,000家以上，是國內海量資料處理的最佳軍火商。
也在這龐大的商機下，敦陽的業績已經開始發酵，翻開財報，第三季的獲利高達0.86元，是近幾年的單季新高，就是源自這些伺服器、工作站的需求大增，而且在資安以及網路儲存設備需求倍增下的結果，大家看今天網路儲存的2495普安、3057喬鼎也都漲6%以上，就是反應龐大的需求。在全球需求暢旺下，敦陽的業績欲小不易，第四季仍維持高檔，單季獲利水漲船高。
此外公司積極向遠傳及台灣大等電信業者，推出雲端概念中的架構平台及內容，將朝Content Provider的角色前進，電信業佔敦陽營收比重由2008年的15%升到最近的25%，由於Content Provider將是未來雲端概念中的決勝關鍵，國外業者早已透過手機下載電玩及其他軟體，重要性日益顯現，反觀國內正要開始建構電信業的雲端概念，未來國內外業者都需透過敦陽才能進入此一市場，今年就已經接到中華電信一億元以上的標案。這次4G的標案塵埃落定，明後年的資本支出將大幅上升，屆時敦陽又是唯一的提供者，商機可見一斑，股價已經領先回檔，本益比不高，投資人可以多留意。
