★★★每日一股☆☆☆ 2020/12/30 陰
【三星證實LCD產線無限期延長預計關廠時間,引發市場對於面板供需疑問!原本大家期待三星關閉LCD產線可望減少供給,讓面板報價可望持續走漲。現在宣布暫時不關廠了,LCD產量自然就無法有效減少,除非需求大幅上揚,否則供需理論自然會壓抑面板漲價動力!就好像如下附圖,供給曲線由於數量增加往右平移,跟原本需求曲線的交接位置也跟著移動,新的P2價格比起原本的P1要來得低,這就是價格往下!大尺寸面板群創、友達首當其衝,全面重挫逾3%!兩檔都要看投信是否持續買超,才有利空過後反彈的動力。技術面群創仍是觀察十日均線,跌破才會轉弱;友達就要觀察何時重新站回月均線,才有再一波反彈機會。面板供應鏈最基本要求還是要能站上月均線,不然看看光耀從跌破月均線之後就沒漲過了啊!但也因早就領先轉弱,對於面板利空衝擊反而沒影響,先跌過了嘛。
老王在本周一已經附圖預告,台北股市長紅確認突破前高頸線壓力,未來就是要繼續往上走了!有沒有?我還特別跟大家講,老王看盤就是這麼簡單,您只需要三項東西就可以看懂台股,就是缺口、均線跟型態!我說台股就是跟先前貨櫃航運一模一樣的突破前高頸線。昨天台股開高走低震盪啊,但還穩穩守住前高頸線,今天果然又再度狂漲逾150點啊!這種前高突破的型態,貨櫃航運已經示範很多次,您要是本周一還看不懂,還要去放空台股,就真的是有點可惜了!櫃買市場也大漲跟著創高了,就看前高壓力能不能突破站上,接下來就還有一段,也就是新年回來都還能上攻。要是過不去怎麼辦?就先看五日均線支撐,守住就可以繼續挑戰站上;波段支撐還是月均線,跌破才會有整體翻空的疑慮。】
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2020/12/29【老王不只三分鐘】 剪接師道歉公開美腿!台股突破頸線能保新年開盤快樂?貨櫃航運爆量還能開多遠?矽晶圓強弱差異都是因為它!太陽能關鍵翻多位置在?https://youtu.be/p7-EomPY4Lk
老王給你問 #53 新年專輯 為什麼老王都看外資跟投信買賣超?輕鬆抓住主流股的脈動!MSCI權重調整對股價是好是壞?如何避免選到主力關門放狗的個股?今天有特別來賓浦浦熊!https://youtu.be/6n7NiDXRgfI
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※王倚隆(老王)為浦惠證券投顧分析師,本影片僅為心得分享且不收費,本資料僅提供參考,投資時應審慎評估!不對非特定人推薦買賣任何指數或股票買賣點位,投資請務必獨立思考操作,任何損失概與本頻道、本公司、本人無責。※
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供給曲線 在 普通人的自由主義 Facebook 的最讚貼文
讓我把幾個打房的經濟觀念再釐清一下。
問:房屋供給增加,不是更容易炒作,房價不就更高?
答:在腦海裡,想像一個價格為縱軸,產量為橫軸的xy圖,斜率為正的供給曲線,和斜率為負的需求曲線,交會的地方,就是市場均衡的價格。供給增加,把供給曲線往外推,均衡價格只會下降,不會上升。
供給增加,而價格會上升的理由,一定是需求也增加,也往外移了。所以這個問題要成立的話,就是放寬容積率和建蔽率的時候,造成需求曲線也外移。有沒有可能在更有利可圖的情況下,投資客買房買的更兇?也許,但前提是要有更多的利可圖,才會增加需求。但如果政府是制度性的放寬管制,投資客看到未來會大量流入房市的新房供給量,只會害怕沒利可圖,而不是加碼。所以如果政府大幅放寬容積率和建蔽率,不但供給會增加,投資客的炒房需求,還可能減少。
不過,影響投資客投資房地產的意願,還要看利率水準和其它的投資選項,我們還是假定需求曲線,不會因為供給增加而移動,比較合理。
問:台灣空屋率「世界第一」,怎麼會有供給不足的問題?
答:先不要講台灣空屋和台北空屋的不同。空屋的存在,不代表供給充足,因為供給量和供給是兩個不一樣的觀念。投資客的「空屋」放在手上不賣,是因為價格未到他們的理想價位,市價到他們的心中價位,就會賣了,這是「供給量」,是在供給曲線上移動。只要需求或其它外在條件,沒有改變,他們就會持續握著庫存,一如車商放在停車場還沒賣出去的車一樣。空屋不是空屋,而是有人持有,但沒有進住的房子。
放寬容積率和建蔽率,是把供給曲線往外推,同樣的價格,會有更多的「供給量」,這是增加供給的定義。現在眾口鑠金說房價太貴,顯然就是供給不足,或是需求太多,或是兩者兼有。不管如何,增加供給,一定可以緩解房價高漲的問題。
問:「囤房稅」可以打壓投資客需求,怎麼會是無效打房?
答:囤房稅要可以打壓投資客需求,那要相當高的稅率。如果政府訂定,第二套房的獲利,全部充公,那當然可以打壓需求。雖然「上有政策,下有對策」,人頭房產一定會出來,但有這麼嚴苛的稅率,需求一定打的下去。但這麼高的稅率,是好事嗎?交通事故造成人命傷亡,如果政府規定不準開車,保證交通傷亡可以得到控制,但這是好的政策嗎?
不准投資客獲利,造成的問題是,潛在的供給,也會受影響而往內移減少。政府高稅率,趕走投資客,也趕走沒利可圖的建商,而背後代表的經濟意識型態,更令相信資本主義的商人害怕,惡性循環的結果,就是新建房越來越少,而老房也沒有更新,房價還是居高不下。也許左派還是認為是好的政策,那就不是談經濟問題,請見最下方另外的回答。
如果沒有高到這種懲罰性的稅率,囤房稅只有負面效果,房價只會越來越貴,買家或是租客,除了地主和房東外,還多了政府抽一手,怎麼可能房價變低。投資客只要賣出的時候,價格比買的時候高,就是可以做的生意,稅一定可以轉嫁到彈性小的台北買房族。首爾的失敗示範,就是清楚的囤房稅失敗例子。
而投資客,一如我前兩篇所述,在投資標的不多的情況下,房地產還是台灣人的首選。台灣政客現在提議的囤房稅,無法打壓這個投資需求。
問:但放寬容積率和建蔽率,不是造成更多的問題?日照不足,怎麼辦,交通問題,怎麼辦?
答:我提出放鬆管制的主張,我說容積率和建蔽率的訂定沒有科學根據,到現在還是沒有人可以和我解釋,容積率定50%,150%,或是5%的科學根據是什麼?很多人都說,「外行人不懂」、「都市計畫很專業」,很專業,專業到像相對論那麼難嗎?連愛因斯坦都想盡辦法把相對論簡化給一般人懂,這些「懂」都市計畫的人,為什麼講不出來多10%或是少10%的科學根據是什麼?因為他們也不知道,只要躲在「專業」的牌子後面,不要和你討論。
台灣買房子,公設算在坪數裡面,這種全世界少見的荒謬結果,不就是容積率和建蔽率這些不當的人為管制造成的嗎?
日照、交通問題,很大,尤其是對已經有房子的人來說,超大的。我家隔壁,最好不要再蓋房子,不要再開馬路,人越少越好。這種NIMBY,不要蓋在我家隔壁的想法,就是全世界房價高漲的首要殺手。只要抬出這些問題,當成神主牌,就沒人能挑戰,連討論都不能,這樣就確保房價不跌。有房的人擋住房供給增加,那是人性,但沒房、尋求「居住正義」的無殼蝸牛,也和人家喊日照權和交通問題,不要放寬容積率和建蔽率,我就不太懂這樣「被賣了,還幫人數鈔票」的心態。
問:放寬容積率和建蔽率,不就圖利建商?
答:啊,原來這就是「被賣了,還幫人數鈔票」的真正原因。想要課稅打房的左派青年,對「資本家」有天生的過敏,就算資本家生產的東西,對他們是有用的,他們還是不願看到「圖利」資本家的政策。
我本人是不一樣。如果我喜歡光顧的餐廳,因為不要「圖利客人」而倒閉了,我會比他「圖利我」更傷心。只要他能繼續提供我願意付出高價的好東西,我很希望他們賺錢,一直做下去。建商也是這樣,你一直把他們當洪水猛獸,不讓他們賺錢,真的好品質建商就不會加入這個市場。
當然有那些噁心舔共的賴董及專蓋大蛋的趙董們,難怪你們對圖利建商感冒了。但我們不要忘記,這些賴董和趙董,都是管制政策下的獲利者。要驅趕這些賴董和趙董,最好的方法,就是讓更多的建商投入市場,只要系統性的放寬容積率、建蔽率,馬上就知道他們是靠裙帶,還是靠實力了。另外,交通、環保、工安、結構等問題,不是都有專法嗎?不用把容積率和建蔽率綁在一起討論。
問:台北會地震,房子不能蓋很密,不能蓋很高?
答:那為什麼一度是世界第一高樓的台北一0一要蓋在那裡?
問:可是你這裡說的是放寬,但一開始說的是廢除容積率和建蔽率?
答:讓我講一個故事。傅利曼在中國剛改革開放的時候,造訪中國,受到共黨高官熱烈歡迎。那時候是趙紫陽的時代,和習近平時代,不可同日而語。傅利曼參訪一個水利工程,他看到很多工人,用圓鐃在挖土,只有少部份的人用挖土機,於是他不禁地問,為什麼還要用圓鐃?官員說,「老先生,你不懂了,中國有很多人需要工作。」傅利曼還真的不懂,他說,「那為什麼不拿湯匙來挖?」
點出別人手段和目的不一致,是一切都從原則思考的傅利曼辯論法。
我也想點出這個容積率和建蔽率的原則問題。如果你不能說出50%和60%的不同之處,那你也很難清楚地指出管制和不管制的差別。都市計劃是專業,但就像我之前說的,這些沒有科學科據的主張,被當成神主牌供奉以後,就沒有討論的空間。更可怕的是,台灣喜歡抄國外,尤其是美國的發展,也不管美國是不是走錯路,只要抄美國的,就可以說,人家也是這樣做,就可以叫批評的人閉嘴。但很抱歉,你碰到一個不懂閉嘴的經濟學家。
好吧,如果廢除容積率和建蔽率做不到。至少放鬆一點,讓住房供給增加一點,可以嗎?
問:可是居住是正義問題,不是經濟問題?
答:也許是。也許你可以透過政治程序,把住房變成基本人權。但你的正義政策,還是有經濟後果。我不能以經濟學家的身份告訴你政策是否正義,但可以告訴你政策的結果是什麼。
供給曲線 在 普通人的自由主義 Facebook 的精選貼文
特斯拉的秘密(一)
特斯拉的股票,一個星期內漲了四成,特斯拉輕鬆地取代豐田汽車,成為全世界市值最高的汽車公司。有些分析師說太誇張了,一年賣不到四十萬輛車的公司,市值比年賣九百萬輛車的公司還高,豈有此理。但也有分析師高喊一股五千美金,是現在股價的三倍以上。馬斯克本人相當得意,狂賣大紅小短褲(short shorts),嘲笑看空他公司的投機客。
我本人相當看好特斯拉的未來,但一股一千四百美金,實在很難買下手。先不管股價,因為想要知道特斯拉和豐田的差別,於是我做了些分析,結果連我自己都嚇一跳。
首先,先講憑什麼四十萬輛的年銷售額,可以比九百萬銷售額,市值還高?當然可能。股價最簡單的看法,就是未來收益總合的折現,豐田現在一年九百萬輛,但以後電動車變成主流,可能就是特斯拉年賣九百萬輛,不是豐田。這不是不可能的事,我開了幾十年的豐田,但以後要再開豐田,還是換特斯拉?買特斯拉的機會比較大,而且這個機會隨著兩者價差越來越小,會越來越偏向特斯拉。
傳統汽車業,配備越來越多,車越賣越貴。我把Lexus E300h,這款和特斯拉Model 3可以相比的車,查出這幾年的售價走勢,五年內,同款式的定價就漲了二千美金。就算計入通膨,車子越來越貴,也是明顯的走向。
一個貨品,越賣越貴,不是需求增加,就是供給曲線內移,生產變貴。傳統汽車業的車,越賣越貴,有沒有可能是對汽車的需求爆增?如果是幾年前的中國車市,這種需求增加的變化,是很明顯的。但美國不是這樣,美國車市沒有需求增加的趨勢。2018年,全美汽車登記有案的總數是一億一千一百萬輛,約為三個人一台車,但再往幾年看就會發現,這數量,是逐年減少。往前十年,2008年的總註冊數是一億三千七百萬輛。減少幅度,不可不謂不大。
在冠狀病毒肆虐前,美國年輕人移居城市的趨勢明顯,加上有新科技如Uber、Zipcar,年輕人不開車的比例很高,所以美國人對汽車的需求是在減少。需求減少,車價要跌,而不是漲。因此要解釋車價為什麼上漲,只能從供給面看。生產成本降不下來,才是造成車價反漲的原因。
但特斯拉的車價,和傳統車廠走勢相反,別人漲,他們卻一直降價。Model S的頂級款基本價,短短兩年內,從近十四萬,降到不到十萬。很驚人。
為什麼有這樣的逆向走勢?是特斯拉特別嗎?還是有財務上的亂搞?憑什麼馬斯克可以逆勢而為?
一個可能是特斯拉靠著資本市場的募資,不顧生產成本,賠本賣車搶市佔。但我們仔細看財報,豐田汽車的淨利率,大致維持在8%上下,但特斯拉從幾年前的賠本賣車,到現在毛利率已經轉正值,就可以看出,也許一開始特斯拉的確靠資本市場補貼買家,但現在並沒有因為削價,而利率減少。很顯然,特斯拉在市場上的競爭行為,沒有惡劣化,豐田也沒有。
但有沒有可能是銷售方式的不同,造成兩者售價趨勢逆向而行?
特斯拉沒有用銷售代理,純網購,搭配少少的展示間,就可以做幾十萬輛的銷售,但豐田的三大品牌,光在美國,就有一千五百家代理。這種依靠中間人的銷售方式,對幅員廣大的美國來說,是車廠生存的必要方式,也是最省資源銷售到全國的方式。在沒有網路的年代,沒有這些銷售代理、銷售業務,大車廠不知道還要再投入多少錢,才有辦法觸及全國消費者。但仰賴中間人,就得讓中間人抽一手。也許豐田的車越賣越貴,是要補貼銷售代理,畢竟銷售業務要花錢請,人工越來越貴的美國,銷售代理也許會擠壓車廠利潤,而逼迫車廠漲價。
但我看了上市的銷售代理公司AutoNation,年報顯示,他們新車的毛利,在十年間由近7%降到4%左右。也就是說,銷售代理不但沒有辦法擠壓車廠利潤,反而是銷售代理,錢越賺越少。車市的競爭,強度相當驚人。換句話說,豐田車的價格上升,和銷售代理的模式,關係不大。
但就算結果是車廠擠壓銷售代理,豐田這類的傳統車業,在先天上,和特斯拉就有4%以上的利潤差距。傳統商業模式,極度仰賴中間人,銀行是這樣,連計程車都是這樣,但現在高科技的出現,一個個打破這些中間人的仲介模式。效率的提升,造福社會,但相對被破壞的行業,就有很多人會丟了工作。如果全美國買車都像買特斯拉一樣,幾百萬和汽車銷售相關的工作,轉眼就沒了。也因為這樣,就算豐田想要把這4%的利潤拿回手裡,他們也辦不到,代理的反彈會相當強烈,也許一夕之間,一千五百家代理,就罷工不賣豐田。光想到這點,豐田就不可能放棄銷售代理的管道。
更不用說,有些州,直接禁止汽車不透過銷售代理銷售。特斯拉還為了這些地方法令,到處打官司。
沒有銷售代理雖然給了特斯拉優勢,但看起來,不是特斯拉和豐田售價趨勢相反的主因。豐田頭大的理由,還在後面。待續。
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