昨天大盤上漲0.8%，指數來到10145點，距離2018年波段高點11270點，還有1100點左右的空間。但同一天中租-KY(5871)上漲6.31%，股價來到118元，創掛牌上市以來的歷史新高。
中租2011年掛牌上市，上市後營運一直維持相對穩定，從2013年至2017年的獲利表現來看，除了2015年EPS較前年小幅衰退外，其餘年份都持續平穩增長的態勢，營收、稅後淨利、每股盈餘年複合成長分別為8.0%、13.2%、8.8%。
我是在2017年初，注意到中租的獲利表現優於過去幾年的平均水準，不過當時手上在操作其它股票，加上股價上漲速度極快，短短幾個月從55元一口氣上漲至90元，索性就不追了，而是等到股價回檔跌破80元後，才開始用力買進，最低買在74元。
以中租當時的盈餘成長率來看，確實讓我有點意外，即便用最保守的數值預估，2017年的EPS也能有7.8元左右，等於市場只給它不到10倍本益比。因為我不是外資，第一時間並不清楚股票下跌的原因，我能判斷的只有公司基本面並無疑慮，後來才從發布的新聞中得知，原來是公司欲現增1.25億股的GDR來擴充營運資金，稀釋股本約11%，是本波下跌的主因。
當股本膨脹10%，即便淨利能夠成長10%，每股盈餘也只能維持不變。當EPS無法持續向上提升，股價就會失去向上成長的動能。因此當一檔股票選擇增加股本時，一定要注意淨利的成長率必須要大於股本增加的速度才行。
我主要看好中租的營運優勢在於，首先中租是台灣租賃業龍頭，累積超過40年中小企業融資經驗，穩居台灣租賃業領先地位，雖然台灣這些年的經濟成長趨緩，但中租透過業務的擴展，從大到飛機、太陽能板、小到酒吧的釀酒桶、甚至漁獲都能提供租賃貸款服務，讓中租在台灣營收及獲利仍然能夠保持雙位數的成長。
此外，中國市場持續高度成長，中租在2005年取得全國性租賃執照(近年已經不再發放新執照)，目前在大陸有41營業據點，90%以上為陸資企業，雖然中租已是最大外資租賃公司，但總客戶數還不到兩萬家，加上中國融資租賃業透率只有4%左右，遠低於歐美平均20%以上的水準。「除非中國政策突然改變，否則成長可以看到5、6年」仲利國際租賃總經理陳坤明肯定的說。
加上在中國廣設據點，堅持只做各據點周圍90分鐘車程內的客戶，並加強審核來降低風險，中國延滯率從5年前的5%以上，今年第3季已降至2.3%，延滯率下降，提列呆帳費用持續減少，反應在財報上，對盈餘的提升功不可沒。
展望2019年，中租表示，將維持台灣和大陸獲利雙引擎，台灣部分將由近年發展的新業務帶動穩定成長；大陸部分則將持續拓增新據點，今年預計將新增廣西南寧等四家分公司，並透過南寧強化延伸至泰、緬市場，和東協各子公司分進合擊，同時在馬來西亞、越南及菲律賓也都會增加據點，目標維持雙位數的成長表現。
以2018年每股盈餘10.37元計算，以最新收盤價118元計算，本益比僅11.4倍，若維持去年配息率約45%，預估現金股利為4.6元，換算收益率為4.4%，如果預估盈餘成長率有12%，總報酬率為16%左右，總報酬本益比達1.4倍，符合公式買進標準！
這篇文章是我在2019年2月寫的，當時中租的股價僅118元，我記得第一篇是寫信邦(3023)， 印象中股價在80元左右，後來第二篇就是寫中租。
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中租ky新聞 在 [新聞] 康控爆雷跌停金管會：9月已列預警專區- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：
康控爆雷跌停 金管會:9月起已列預警專區
原文連結：
https://reurl.cc/bng6o6
發布時間：
工商時報
魏喬怡、彭禎伶 2021.11.16
原文內容：
金管會證期局副局長蔡麗玲16日指出，九月起證交所就已把康控-KY列在財務重點專區。
曾經的台股績優生康控KY爆雷，2021年前三季每股虧損20.13元，16日開盤跳空跌停，投
資人嚇壞。金管會證期局副局長蔡麗玲16日指出，九月起證交所就已把康控-KY列在財務
重點專區警示，並要求公司每月定期公告高流動性的資產、短期借款、一年期一年內到期
的長期負債等財務資料給投資人參考。
康控-KY因產品品質及責任歸屬與客戶認知有差距，應收帳款遲未入帳，基於保守原則在
第3季一次認列高達新台幣26.3億元預期信用減損，導致前3季每股虧損20.13元，16日開
盤跳空跌停46.1元。
蔡麗玲指出，KY公司財務報告從2021年第二季開始，就從以前的核閱制改為須經會計師「
查核簽證」，所以這個制度改變後有督導證交所加強KY公司財報審閱，就康控來說也是請
證交所作相關審閱，今年第二季證交所就已請公司、會計師說明，預期信用損失的評估與
會計處理的妥適性，考量康控財務收入、營業收入、稅前淨利比去年同期衰退，所以九月
起證交所就把康控列入財務重點專區，也請康控每月定期公告高流動性的資產、短期借款
、一年期一年內到期的長期負債等財務資料給投資人參考，蔡麗玲指出，2020年8月開始
就督導證交所、櫃買中心，針對第一上市、上櫃公司對公司治理職能、加強專家監督的職
能面向強化，也請兩個單位加強注意第一上市、上櫃公司財務業務狀況。據統計，目前財
務重點專區截至2021年11月16日，111家第一上市、上櫃公司中有34家（第一上市20家含
康控、第一上櫃14家）被列為預警，已列在公開資訊觀測站的財務重點專區。
不過，蔡麗玲強調，整體第一上市上櫃公司營運、財務狀況還是很健全。第一上市、上櫃
公司2021年前三季獲利稅前達844億元，比去年同期增53.18％，單季稅前淨利298億元，
也比去年同期增24.17％。
心得/評論：
Q1,Q2 eps:-1.1,-1.4
Q3突然-17賠掉兩個股本
看臉書幾個高手在研究財報
pwc簽證會計師：陳憲正、梁益彰
這兩個人問題很大，變更會計政策居然沒揭露、寫在附錄的卻沒做調整。
力達ky、永新ky會計師，也是這兩位搭檔的。
融券餘額上周五大爆增
又有人早知道內褲線
金管會調查局，敢不敢查國票安和是誰= =？
2個安和分點都大爆賣，會不會太巧？
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