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free cash flow公式 在 コバにゃんチャンネル Youtube 的最讚貼文

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2021-10-01 13:19:08 有 9 人看過 有 1 人喜歡
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free cash flow公式 在 大象中醫 Youtube 的精選貼文

大象中醫 By 大象中醫

2021-10-01 13:10:45 有 0 人看過 有 0 人喜歡
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大象中醫

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長照是一個劇變的旋轉舞台 百年難得一見 沒有準備的人 被旋轉舞台甩出去 不是坐下就是躺下 而大象中醫是太極的推手 推動著旋轉舞台 讓 所有爬不起來的人 背後有一股推手力量 支撐再站起來
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free cash flow公式 在 大象中醫 Youtube 的最佳解答

大象中醫 By 大象中醫

2021-10-01 13:09:56 有 0 人看過 有 0 人喜歡
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大象中醫

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長照是一個劇變的旋轉舞台 百年難得一見 沒有準備的人 被旋轉舞台甩出去 不是坐下就是躺下 而大象中醫是太極的推手 推動著旋轉舞台 讓 所有爬不起來的人 背後有一股推手力量 支撐再站起來
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free cash flow公式 在 [問題] CFA free cash flow to firm(FCFF)問題- 看板CFAiafeFSA 的推薦與評價


作者needyou (needyou)
看板CFAiafeFSA
標題[問題] CFA free cash flow to firm(FCFF)問題
時間Fri Apr 13 19:27:40 2012

小弟最近在準備cfa，但對FCFF的公式觀念上不甚了解，懇請各位大大幫忙解答

公式上 FCFF=NI +Depreciation +Interest expense*(1-tax) -Fix capital invest
-working capital invest

觀念上FCFF是對整個公司價值做評價，所以要加回interst expense沒錯

但小弟不懂的是為何是加上稅後的interest expense?

相對比較，在income statement上，

簡略公式： (Sales-COGS-Depreciation-Interest expense)*(1-tax)=NI

看起來Depreciation 和 Interest expense都是在tax前就被扣除的

但為何在計算FCFF時，Depreciation是整個加回去，但Interest expense卻只加回稅後的

數值？

麻煩各位了，謝謝!


--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 114.42.246.54
→ farnbin:因為利息有減稅的效果 (Tax Shield) 04/13 22:58
→ farnbin:Depreciation增加是NI的減少，但實際FC沒有改變； 04/13 23:01
推 RaoBlack:折舊也有抵稅效果，如果把公式拆細ㄧ點，你會發現加回折 04/13 23:05
→ RaoBlack:舊後，會多ㄧ塊因折舊稅盾產生的現金流，但加回稅後利息 04/13 23:06
→ RaoBlack:只是單純把屬於債權投資者的現金流加回而已。 04/13 23:08
→ needyou:請問一下，債權人的現金流為何不是整個interest expense而 04/14 01:10
→ needyou:是稅後的餘額？假設發3元利息給債權人，這3元不都是他的cf 04/14 01:11
→ needyou:感覺應該3元全部都必須加回去計算FCFF... 04/14 01:12
推 nippleking:EBIT等於Sales-COGS-Depreciation 所以你要繳的稅就是 04/14 06:57
→ nippleking:(EBIT-I)*T 因為利息費用的存在讓公司少繳了I*T的稅 04/14 06:59
→ nippleking:也就是整個公司(股東加上債權人)多了I*T的現金流量 04/14 07:01
→ nippleking:這樣講不知道有沒有幫助到你XDD 04/14 07:02
推 RaoBlack:如同樓上說的，因此部分債務所產生的現金流，除了整體利 04/14 08:41
→ RaoBlack:息I，還要扣除因稅盾而少繳的稅T*I，所以合計是加回稅後 04/14 08:42
→ RaoBlack:金額 04/14 08:43
→ needyou:謝謝各位大大的解說，但小弟還是有點卡住，之前也沒發現這 04/14 15:22
→ needyou:個問題，分開看I和Depr.覺得很make sense，但合起來看就覺 04/14 15:22
→ needyou:得還是怪怪的！以N大的解釋，Depr.也讓公司少繳了Depr*I的 04/14 15:23
→ needyou:稅，可是最後計算時卻仍是全部Depr.都加回去，而非稅後餘 04/14 15:24
→ needyou:額……很抱歉腦袋一直是卡 04/14 15:24
推 nippleking:哈哈沒關係 其實有時候對公式不瞭解可以自己假設一下情 04/14 20:43
→ nippleking:境 然後設定一些數字套進去很快就懂了 04/14 20:44
→ nippleking:為甚麼D全部加回去 而卻只加回I*T是因為從NI開始的緣故 04/14 20:45
推 nippleking:阿....不好意思 我想我大概你真正問題在哪了 04/14 21:17
→ nippleking:其實你說的沒錯 真正的FCFF應該要加回全部的I 04/14 21:18
→ nippleking:但是我們在計算公司價值的時候 WACC常用稅後的利息成本 04/14 21:19
→ nippleking:所以如果你分子和分母都包含了稅盾利益會高估公司價值 04/14 21:20
→ nippleking:這就是為什麼這邊的FCFF公式是只加回稅後利息成本 04/14 21:21
→ nippleking:換句話說 如果計算FCFF時加回了全部的I 那WACC在計算負 04/14 21:22
→ nippleking:債資金成本時就不能用稅後的負債資金成本了 04/14 21:24
→ nippleking:稅盾利益只能出現在分子的FCFF或是分母的WACC中 二選一 04/14 21:25
→ needyou:原來如此，N大的解釋非常清楚，讓我豁然開朗，真的非常謝 04/14 22:37
→ needyou:謝，小弟受教了^^ 04/14 22:37
推 supjasonkimo:FC代表公司使用營運的資產所產生的現金流，任何融資 04/14 22:47
→ supjasonkimo:以及非營運外的資產對現金所產生的效益都要排除，所 04/14 22:49
→ supjasonkimo:以要把利息(融資行為)對FCF的影響必須完全拿掉，加回 04/14 22:50
→ supjasonkimo:Interest*(1-Tax%) 04/14 22:51
推 ian055211:給原po 或許可以想成債權人拿到的利息收入也是要課稅的 04/15 15:47
→ ian055211:所以把稅的部分給扣掉 變成 int. exp.*(1 - tax rate) 04/15 15:49






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#84. 净现值法、自由现金流计算方法（2018-11-30） - 简书

自由现金流（free cash flow，FCF）：在项目存续期内，自由现金流是指投资 ... 自由现金流（此处特指属于股东的自由现金流）按年计算，其计算公式为：.

#85. FCFF模型 - 金融百科

FCFF的定义和计算方法公司自由现金流（Free cash flow for the firm）是对整个公司 ... 根据资本资产定价模型(CAPM)计算公司股权资本成本的公式为：

#86. 快速認識美國公司- 財報篇( 中)

藉由三個財報指標1. Dividend payout ratio ( 股息發放率) 2. Free cashflow per share ( 每股自由現金流) 3. Retur.

#87. ACCA AFM – 如何运用FCF、FCFE、APV方法估算Ve

FCFE（free cash flow toequity，也是dividend capacity）指的是可以自由分配. ... 除了运用在股息增长模型中进行Ve的计算，这个公式还可以运用在FCF和FCFE的估值中。

#88. How to Calculate Net Cash Flow | GoCardless

It's a relatively straightforward formula: ... Imagine Company A has a net cash flow from operating activities of £100,000 and a ...

#89. 自由现金流（一）自由现金流的不同计算方法 - 博客

自由现金流（Free Cash Flow, FCF）在西方公司价值评估中得到了非常广泛的 ... 公司实体价值评估公式对公司整体价值（Business Valuation）进行评估。

#90. 高登模型的由來與意涵 - 若水鑑價

在評價上則將此公式進行轉換，並以CAPM為基礎的股東要求報酬率作為k的替代變數，來求得每 ... Jensen, M.C.(1986), “Agency cost of free cash flow, ...

#91. 股票定价估值的重要模型-现金流贴现（DCF-Discounted Cash ...

从现金流量表看，FCF的计算公式是：. FCF=经营现金流净值（CFO）-固定/无形资产的投资（CapEx）. 从严格意义讲，这个CapEx应该是维护性的资本投资，而 ...

#92. 【圖解】輕鬆讀懂財務三表！掌握營運的儀表板 - 經理人

某個時間點上公司有多少財產和負債這是著名會計公式，在資產負債表中， ... 自由現金流量（FCF，Free Cash Flow）的值表示從營運活動中產生的資金足以 ...

#93. 現金股息折現模型 - MoneyDJ理財網

現金股息折現模型(Dividend Discount Model)與自由現金流量折現法(Discounted Free Cash Flow)是學術上及實務上都很常用的評價方法。

#94. Getting the valuation formulas right when it comes to annuities ...

Purpose The purpose of this paper is to establish the flow-to-equity method, the free cash flow (FCF) method, the adjusted present value ...

#95. 公司自由现金流(FCFF)和股权自由现金流(FCFE) - CSDN博客

... 即是归属于股东的最大现金流。其原始的公式为：公司自由现金流量（FCFF. ... ddm模型公式_公司估值模型（一）-- FCF模型 · weixin_35691526的博客.

#96. CFA考前知识点对比：【财报】第二讲

FCFE与FCFF的联系与区别Free cash flow to firm(FCFF)(公司自由现金 ... 流表明公司在支付过资本费用以及偿还债务之后有多余的现金流，计算公式为：.

#97. 【美股財報分析教學】從0開始完整深入分析股票，挑選值得買 ...

而公式為. 自由現金流(Free Cash Flow) = 營業現金流(Cash Flow from Operating Activities) – 資本支出(Net Change in Property, Plant, ...

#98. 【財務報表分析重點教學】這15個基本面指標，買股票前一定要 ...

三大財務報表：現金流量表(Cash Flow Statement). 財報分析：15個必 ... 否則不懂三大財務報表，下面的表格對你來說只會是一推無意義的計算公式。 ... Free Cash Flow